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人民幣貶值預(yù)期有望緩解 在岸離岸匯差收窄 本文來源于：證券日報-資本證券網(wǎng) 發(fā)布時間：2015-9-11 《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，人民幣兌美元匯率中間價10日報6.3772，較上一個交易日貶值140個基點。即期市場方面，人民幣兌美元即期匯率收報6.3772，較上一個交易日小幅上升6個基點，結(jié)束了此前三個交易日下跌態(tài)勢。離岸人民幣兌美元匯率下午3點后突然暴漲逾700個基點，最高升至6.3931，漲幅超過1%。對此，接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，自8月11日，央行宣布中間價機制改革以來，人民幣兌美元匯率中間價波動明顯加大，雙向態(tài)勢明顯。昨日在岸離岸匯率價差的進一步收窄，表明人民幣匯率貶值預(yù)期有所緩解。同時，考慮到我國有著豐厚的外匯儲備做后盾，預(yù)計短期內(nèi)人民幣匯率有望呈現(xiàn)弱勢震蕩、雙向波動態(tài)勢，繼續(xù)貶值的空間有限。 因央行7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月外匯儲備減少近千億美元，使得離岸市場的人民幣由升轉(zhuǎn)跌，數(shù)據(jù)公布當日，在岸與離岸價差擴大至1100個基點以上。 “毫無疑問，自從人民幣匯改以來，匯率波動的幅度有著較為明顯的上升。隨著人民幣國際化進程以及政府對匯率管制的放松，影響人民幣匯率的因素也越來越多，影響機制也更加復(fù)雜�！泵裆C券固定收益研究負責人李奇霖對《證券日報》記者表示，短期內(nèi)匯率存貶值預(yù)期主要是因為中國經(jīng)濟資產(chǎn)端缺乏一個明確的加杠桿主體，人口壓力疊加房地產(chǎn)庫存高企，房地產(chǎn)銷售到房地產(chǎn)拿地開工傳導鏈條開始失效；在需求疲軟的背景下開始有了產(chǎn)能去化的壓力，這意味著資產(chǎn)端人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)不強，而負債端美聯(lián)儲加息預(yù)期很強，在此背景下，套利資本可能傾向于提前償還美元債務(wù)。 一位分析人士對《證券日報》記者表示，經(jīng)濟下行壓力加大、境內(nèi)外匯差高企、美聯(lián)儲加息預(yù)期增強等三方面因素使得當前人民幣匯率的確存在一定的貶值壓力。但是監(jiān)管層近日也連發(fā)政策組合拳來全力打擊非法資金外流，這無疑有利于匯率的穩(wěn)定。而且盡管中國外匯儲備出現(xiàn)一定程度下降，但目前仍居世界第一。昨日在岸離岸匯差的進一步收窄說明監(jiān)管層的政策組合拳已經(jīng)奏效，有利于緩解當前人民幣匯率的貶值預(yù)期。 李奇霖表示，從中長期來看，影響匯率變動的因素還是一國的國際收支狀況和宏觀經(jīng)濟環(huán)境，未來需要通過改革釋放全要素生產(chǎn)率提供高收益人民幣資產(chǎn)，抵消傳統(tǒng)過剩產(chǎn)去化帶來的下行壓力。 另一位分析人士表示，長期來看，境內(nèi)外匯差并非人民幣匯率主導因素，國內(nèi)經(jīng)濟增速在全球范圍內(nèi)依然相對較高，使得人民幣并不具備長期貶值的基礎(chǔ)。 |
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