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調(diào)查：中國(guó)央行6月料維穩(wěn)利率 降準(zhǔn)預(yù)期在減弱 本文來源于：匯通網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-6-2 路透周三(6月1日)公布的中國(guó)固定收益市場(chǎng)展望調(diào)查顯示，絕大多數(shù)參與機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)央行未來三個(gè)月將維持基準(zhǔn)利率不變，說明降息預(yù)期仍處于低位，而預(yù)計(jì)未來三個(gè)月不會(huì)降準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)比例明顯提高，顯示市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期在減弱。調(diào)查：中國(guó)央行6月料維穩(wěn)利率，且降準(zhǔn)預(yù)期在減弱 調(diào)查結(jié)果顯示，99%的參與機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)央行6月會(huì)維持一年期存款基準(zhǔn)利率在1.5%不變；76家參與機(jī)構(gòu)中，預(yù)期6月降息的機(jī)構(gòu)數(shù)量?jī)H為一家，預(yù)期未來三個(gè)月會(huì)降息的機(jī)構(gòu)數(shù)量也僅為四家。 另外，當(dāng)前89%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)央行6月會(huì)維持大型存款類機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率不變，而63%機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國(guó)央行未來三個(gè)月會(huì)降準(zhǔn)，均較上期比例明顯提高，顯示市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期在減弱。 展望結(jié)果并顯示，6月全月銀行間存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率和七天期該利率，以及三月期Shibor的預(yù)測(cè)均值分別為2.0429%、2.3960%和2.9611%，分別較5月全月實(shí)際均值上漲6個(gè)基點(diǎn)(基點(diǎn))、8個(gè)基點(diǎn)和4個(gè)基點(diǎn)，季度末資金面不樂觀。 參與機(jī)構(gòu)對(duì)中央國(guó)債登記結(jié)算公司國(guó)債、金融債及AAA與AA評(píng)級(jí)中短期票據(jù)的到期收益率估值，6月末預(yù)測(cè)均值較5月底實(shí)際值變化幅度在-5到7個(gè)基點(diǎn)之間，5月走勢(shì)較好的金融債、信用債面臨調(diào)整壓力，10年期國(guó)債則收益率預(yù)期下行，調(diào)整情緒緩和。 參與機(jī)構(gòu)預(yù)期中國(guó)6月末10年期國(guó)債收益率估值為2.97%，較上月末下跌2個(gè)基點(diǎn)。 中國(guó)5月公布的宏觀數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)弱，預(yù)想中的資金緊張也因PSL常態(tài)化操作、營(yíng)改增補(bǔ)充政策等得以幸免，當(dāng)月債市除國(guó)債外其余品種收益率下行幅度均較大；不過進(jìn)入6月半年末，市場(chǎng)對(duì)MPA政策等帶來的資金面擾動(dòng)較為謹(jǐn)慎，債市中期仍有支撐，但6月波動(dòng)不可怠慢。 中國(guó)高層定調(diào)經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)，摒棄債務(wù)杠桿刺激模式，貨幣政策中性穩(wěn)健，參與機(jī)構(gòu)對(duì)二季度末的資金利率預(yù)期整體走高，金融債和信用債可能面臨調(diào)整壓力，國(guó)債表現(xiàn)分化。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)強(qiáng)勁、7月加息概率較大，且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在試驗(yàn)小規(guī)模出售MBS、國(guó)債等操作，收縮資產(chǎn)負(fù)債表，美元升值；歐洲央行6月則將開始逐步買入企業(yè)債，歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善；日本將明年消費(fèi)稅提升計(jì)劃延后。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前增長(zhǎng)形勢(shì)有所改善，但仍需關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱于預(yù)期、英國(guó)退歐公投、希臘債務(wù)協(xié)議分歧等可能會(huì)給市場(chǎng)帶來的影響。 人民幣兌美元匯率5月以來貶值幅度較大，有利于中國(guó)央行提前釋放美元加息帶來的貶值壓力，造成的美元升值效應(yīng)也可能會(huì)影響美國(guó)年內(nèi)的加息步伐。不過整體而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息窗口期間，人民幣繼續(xù)貶值的壓力不小，國(guó)際資本流動(dòng)疊加季末效應(yīng)，6月中國(guó)銀行間流動(dòng)性管理面臨挑戰(zhàn)。 2016年第六期展望調(diào)查共有76家機(jī)構(gòu)參與。其中銀行類參與機(jī)構(gòu)包括：中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行等29家；證券類參與機(jī)構(gòu)仍為中金公司和中信證券等19家，險(xiǎn)資類參與機(jī)構(gòu)有人壽資產(chǎn)等11家，包括債券私募基金在內(nèi)的基金類參與機(jī)構(gòu)16家本期新增陽光資產(chǎn)管理公司。 路透于2012年推出中國(guó)固定收益市場(chǎng)展望調(diào)查，頻率為每月一次。本期調(diào)查共涉及八大系列25個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)，包括存款基準(zhǔn)利率、準(zhǔn)備金率、回購利率、Shibor，以及國(guó)債、金融債和信用債收益率，從而可以定量呈現(xiàn)中國(guó)固定收益市場(chǎng)的未來變化趨勢(shì)。 |
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