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CPI同比保持平穩(wěn) PPI降幅持續(xù)收窄 本文來源于：金融時報 發(fā)布時間：2016-4-12 國家統(tǒng)計局4月11日發(fā)布的2016年3月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環(huán)比下降0.4%，同比上漲2.3%；PPI環(huán)比上漲0.5%，同比下降4.3%。 溫和通脹提示貨幣發(fā)行累積效應 國泰君安證券宏觀分析師解運亮在接受本報記者采訪時表示，3月核心CPI同比漲1.5%，略高于前值0.2個百分點，但仍保持低位。CPI對貨幣政策的警戒線是3%，持續(xù)在3%以上，貨幣政策才會收緊。低于3%的溫和通脹從某種程度上講是比較好的環(huán)境，一方面改善了企業(yè)的盈利，另一方面又不會使得貨幣政策轉向。 國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，從環(huán)比看，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，主要是受鮮活食品和部分服務項目價格回落的影響。 余秋梅認為，春節(jié)過后鮮活食品價格有所回落是CPI環(huán)比下降的主因，蛋、鮮菜、水產品、鮮果和豬肉價格環(huán)比分別下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.38個百分點。同時，春節(jié)假日影響消退，飛機票和旅行社收費價格分別下降8.2%和5.5%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.11個百分點。此外，務工人員陸續(xù)返城，春節(jié)期間漲價的部分服務價格有所回落，車輛修理與保養(yǎng)、美發(fā)、家政服務價格環(huán)比分別 下降5.8%、4.4%和3.3%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.04個百分點。 交通銀行首席經濟學家連平對記者表示，3月CPI同比上漲主要歸因于食品價格的推動。考慮到翹尾因素，預計二季度CPI將繼續(xù)上升。從以往經驗來看，我國M1、M2增速與CPI增速之間呈現明顯的正相關。自去年下半年以來，M1、M2同比增速持續(xù)走高，今年1、2月份新增信貸均值高達1.6萬億元，多數分析人士預計，一季度新增規(guī)模在4.3萬億至4.5萬億元之間。加之M2增速連續(xù)8個月高于13%，因此有業(yè)內人士分析認為，在經濟下行壓力較大的背景下，貨幣信用持續(xù)擴張成為刺激CPI和通脹預期上漲的一個重要因素。 對此，連平表示，未來貨幣政策需要兼顧物價上漲的因素�！澳壳安淮嬖诿黠@的通脹壓力，物價不會對貨幣政策調控帶來明顯的收緊需求。未來貨幣政策仍應根據經濟增長情況實時調控，但需要有前瞻性和預見性，關注CPI和局部資產價格的上漲壓力，保持貨幣政策穩(wěn)健中性”。 PPI由降轉升經濟增長拓展空間 3月份，PPI環(huán)比由降轉升，比上月上漲0.5%，是2014年1月份以來的首次上漲。 國家統(tǒng)計局表示，本月環(huán)比變動有如下特點：一是部分工業(yè)行業(yè)價格漲幅擴大，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工價格環(huán)比分別上漲4.9%和2.3%，漲幅比上月分別擴大4.4和2.2個百分點；二是部分工業(yè)行業(yè)價格止跌回升，其中石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、化學原料和化學制品制造價格環(huán)比由上月下降轉為本月分別上漲9.9%、3.6%和0.9%；三是石油加工價格環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄3.7個百分點。 3月份，PPI同比下降4.3%，降幅比上月縮小0.6個百分點。分行業(yè)看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造出廠價格同比分別下降33.8%、18.0%、16.6%、10.9%、8.3%和5.5%，合計影響當月PPI總水平同比下降約2.8個百分點，占總降幅的65%左右。 華泰證券發(fā)布報告稱，3月份PPI跌幅收窄的主要原因有三點。一是春節(jié)后天氣回暖固定資產投資項目陸續(xù)開工，帶動了上游產業(yè)價格的回升。二是3月份美聯(lián)儲鴿派言論和經濟數據疲軟導致美元指數出現回落,國際大宗商品價格出現上漲。三是去年3月份和2月份基數相同有利于PPI價格指數的回升。 “3月PPI同比降4.3%，高于市場預期0.3個百分點，也高于前值0.6個百分點；環(huán)比漲0.5%，是2014年1月以來首次上漲。PPI超預期，證實經濟小周期回升。”解運亮表示。 |
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