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金融創(chuàng)新推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 可續(xù)期公司債助力企業(yè)發(fā)展 本文來源于：中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-3-9 中國證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，為緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困境，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)提供有效手段，證監(jiān)會(huì)積極推出可續(xù)期公司債試點(diǎn)。3月8日，由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、浙商證券股份有限公司承銷的浙江省交通投資集團(tuán)有限公司公開發(fā)行的可續(xù)期公司債券完成簿記，意味著國內(nèi)首單交易所可續(xù)期公司債券即將完成發(fā)行。股債優(yōu)勢(shì)集于一身 可續(xù)期公司債指賦予發(fā)行人以續(xù)期選擇權(quán)，不規(guī)定債券到期期限的新型公司債券，介于傳統(tǒng)債券和股票之間，且集兩者優(yōu)勢(shì)于一身，符合一定條件的可續(xù)期債券具有拓寬融資渠道、補(bǔ)充股東權(quán)益、降低資產(chǎn)負(fù)債率、票息稅前抵扣、避免攤薄股本等優(yōu)勢(shì)。 業(yè)內(nèi)人士介紹，本次完成簿記的浙交投可續(xù)期公司債券信用等級(jí)為AAA，首個(gè)周期票面利率為3.6%，首期發(fā)行規(guī)模20億元，期限為5+N，擬在上海證券交易所上市。 浙交投作為浙江省最大的國有獨(dú)資高速公路投資運(yùn)營公司，在建項(xiàng)目眾多，由于高速公路建設(shè)周期長，資金投入大等特性，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，對(duì)資金尤其是中長期資金保持持續(xù)的旺盛需求，本次可續(xù)期公司債的發(fā)行，不僅為浙交投以較低成本解決了長期融資需求，還有效補(bǔ)充了公司資本金，降低了資產(chǎn)負(fù)債率。同時(shí)，也為基建類及大型國有企業(yè)利用交易所債券市場(chǎng)進(jìn)行融資，助力新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，推動(dòng)國企改革等方面提供了良好借鑒。 浙交投集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司發(fā)行交易所可續(xù)期公司債券，得益于近年來國家政策鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新與監(jiān)管創(chuàng)新，以促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)，企業(yè)自身在市場(chǎng)運(yùn)作過程中，發(fā)行債券不僅僅是為了融資，而且通過公司在市場(chǎng)融資的便捷性，向市場(chǎng)展示公司形象與質(zhì)量。此外，隨著中國市場(chǎng)監(jiān)管和投資者投資能力日趨健全，資本市場(chǎng)產(chǎn)品日趨豐富，融資工具也在不斷創(chuàng)新，這與國際融資大趨勢(shì)是一致的。 有效降低企業(yè)融資成本 在國際市場(chǎng)上，永續(xù)債券已屬成熟產(chǎn)品，主要發(fā)揮對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本補(bǔ)充、為大型企業(yè)提供長期融資的作用。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年8月底，國際市場(chǎng)上共發(fā)行永續(xù)債券4300余只，存續(xù)近2400只。我國永續(xù)類債券始于2013年，品種包括發(fā)改委審批的可續(xù)期公司債券、銀行間市場(chǎng)發(fā)行的永續(xù)中票及證券公司永續(xù)次級(jí)債，除證券公司發(fā)行的永續(xù)次級(jí)債外，發(fā)行人主要集中于大型企業(yè)集團(tuán)。 業(yè)內(nèi)人士指出，此次推出的可續(xù)期公司債券，在條款設(shè)計(jì)、性質(zhì)認(rèn)定等方面基本上與國際、國內(nèi)實(shí)踐趨同，條款設(shè)定了發(fā)行人可贖回權(quán)、利息遞延、利率跳升機(jī)制以及對(duì)分紅、減資限制等條款，在符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的情況下可續(xù)期公司債券可計(jì)入權(quán)益。 相關(guān)專家認(rèn)為，相較于普通公司債券，可續(xù)期公司債在條款設(shè)置方面所做的優(yōu)化，為適應(yīng)企業(yè)的多元化融資需求具有積極影響。首先，可續(xù)期公司債賦予發(fā)行人到期選擇權(quán)，有效延長債券期限，對(duì)部分企業(yè)大型建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)周期長、資金投入大的特質(zhì)相適應(yīng)，緩解此類企業(yè)融資難的問題。其次，符合條件的可續(xù)期公司債兼具債、股雙重屬性，可以作為權(quán)益工具入賬，并作為企業(yè)資本金的有效補(bǔ)充，明顯改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；同時(shí)有助于豐富企業(yè)債券融資品種，有效降低企業(yè)融資成本。 “企業(yè)發(fā)債絕不是一種被動(dòng)行為，而是一種金融資源，是企業(yè)財(cái)務(wù)資源的一種運(yùn)用�！闭憬煌肚笆鲐�(fù)責(zé)人表示，“企業(yè)在現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，應(yīng)該更多接觸市場(chǎng)、了解市場(chǎng)，在此過程中，市場(chǎng)也必然能更了解企業(yè)，企業(yè)本身在財(cái)務(wù)資源運(yùn)用方面也會(huì)更加靈活�！� |
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