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經(jīng)濟(jì)學(xué)家看中國(guó)與全球關(guān)系：經(jīng)濟(jì)存周期性差異 本文來(lái)源于：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 發(fā)布時(shí)間：2015-12-28 2015年世界經(jīng)濟(jì)創(chuàng)次貸危機(jī)來(lái)比較低的增速，這個(gè)并不令人驚訝，目前全球經(jīng)濟(jì)放緩主要受到周期性和趨勢(shì)性?xún)煞N力量影響。周期性因素，更多是次貸危機(jī)后的商業(yè)周期，這個(gè)周期性因素開(kāi)始分化，并在一些國(guó)家差不多見(jiàn)底，比如美國(guó)。但趨勢(shì)性下行的因素，也就是技術(shù)創(chuàng)新和新一波增長(zhǎng)浪潮還沒(méi)到，這種趨勢(shì)性下行，除了美國(guó)、中國(guó)等引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，其創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的力度不夠之外，還有一個(gè)因素是全球化的倒退。寰宇經(jīng)濟(jì)共冷暖。 金融危機(jī)過(guò)去7年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2015年依舊乏力，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)也下行壓力較大。作為“十三五”開(kāi)局之年，2016年對(duì)于中國(guó)而言尤為關(guān)鍵，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力的回升不僅取決于前期三期疊加問(wèn)題的消化，同時(shí)也依賴(lài)于外部大環(huán)境的改善。 棋中之局，問(wèn)題纏繞。 為此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《21世紀(jì)》）采訪了北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚洋、長(zhǎng)江養(yǎng)老首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委等專(zhuān)家，共話中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)。 中國(guó)并非拖累全球經(jīng)濟(jì)下滑主因 《21世紀(jì)》：回顧2015年，尤其是下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)備受外界關(guān)注。其中，認(rèn)為中國(guó)拖累了全球經(jīng)濟(jì)，或者由于中國(guó)的貢獻(xiàn)而使得全球不至于更糟，這兩種觀點(diǎn)都存在。你如何看待？ 鐘偉：我并沒(méi)有觀察到全球?qū)χ袊?guó)下半年經(jīng)濟(jì)有異乎尋常的熱情�？傮w來(lái)說(shuō)，外部對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看法差別性并不大，也就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然維持在中高速，在未來(lái)也能夠維持一個(gè)相當(dāng)高的增長(zhǎng)水平，但是增速放緩是難以避免的，因?yàn)楫吘故堑诙蠼?jīng)濟(jì)體。 并且，全球經(jīng)濟(jì)增速和貿(mào)易、投資增速都比較低，所以中國(guó)不太可能在全球技術(shù)周期和創(chuàng)新周期沒(méi)有起來(lái)之前，一枝獨(dú)秀，這是比較困難的，美國(guó)也一樣。 至于誰(shuí)拖累誰(shuí)，這個(gè)問(wèn)題在邏輯上很難行得通，這就像蛋和雞的問(wèn)題。目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，歐洲、日本衰退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不到3%，中國(guó)6.9%，中國(guó)為全球提供三分之一增量。所以你很難說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拖累全球；倒過(guò)來(lái)說(shuō)，全球拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的味道更濃一些。 因?yàn)槲覀儾豢赡芤砸粋�(gè)比較高的速度增長(zhǎng)去拖累世界比較低的速度增長(zhǎng)，同時(shí)，中國(guó)GDP又只占全球10%略多，增量占全球三分之一，很難判斷中國(guó)拖累全球�？傮w次貸危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)在弱復(fù)蘇狀態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)還是中規(guī)中矩的。 姚洋：我覺(jué)得這個(gè)很難說(shuō)是誰(shuí)拖累了誰(shuí)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)一體化程度太嚴(yán)重了，就是會(huì)互相影響。 你要說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累全球經(jīng)濟(jì)，我也可以說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累了全球經(jīng)濟(jì)，歐洲經(jīng)濟(jì)拖累了全球經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗麄兿M(fèi)太少了，導(dǎo)致中國(guó)生產(chǎn)下降。當(dāng)然，你也可以把中國(guó)拿出來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹袊?guó)下降，所以中國(guó)對(duì)周邊國(guó)家的需求下降，對(duì)資源出口國(guó)的需求下降，所以全球經(jīng)濟(jì)下降。 這個(gè)主要看你把世界經(jīng)濟(jì)的鏈條，從哪個(gè)地方切入進(jìn)去。但實(shí)際上，產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)有封閉的循環(huán)，從哪一點(diǎn)切入進(jìn)去看，不看整體，你都會(huì)覺(jué)得有道理；但是一看全球的大循環(huán)，是沒(méi)有必要去怪罪哪個(gè)國(guó)家的。 《21世紀(jì)》：2009年到2011年，中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到50%以上，現(xiàn)在隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩貢獻(xiàn)度下降到30%左右。這是否意味著，中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生變化？ 姚洋：從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量來(lái)說(shuō)，我們已達(dá)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量將近70%的水平了。在這種情況下，中國(guó)增長(zhǎng)7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了美國(guó)的增長(zhǎng)，所以從中國(guó)增長(zhǎng)對(duì)世界增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來(lái)看，肯定中國(guó)還是最大的。印度雖然增長(zhǎng)比中國(guó)快，但印度的基數(shù)還是小。 但是大家不是看重你本身增長(zhǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，現(xiàn)在看重的是你能在多大程度上能帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，不是自己國(guó)家，而是對(duì)其他國(guó)家增長(zhǎng)的帶動(dòng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定是下降很多，這是毫無(wú)疑問(wèn)的，我們經(jīng)濟(jì)減速對(duì)其他國(guó)家增長(zhǎng)的影響還是比較明顯的。 俞平康：也可以說(shuō)是兩者關(guān)系變化，因?yàn)樽钪匾氖�，目前中�?guó)和全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的周期性并不同步。 2009年到2011年，美國(guó)、歐洲、日本經(jīng)濟(jì)都處于低迷狀態(tài)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)在2008年12月跌入低谷后出臺(tái)了4萬(wàn)億刺激，經(jīng)濟(jì)又迅速在2009年回升。所以，從當(dāng)時(shí)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體而言，狀態(tài)比較好，因此中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率比較高。 但經(jīng)過(guò)幾年以后，特別是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走出低谷；歐洲經(jīng)濟(jì)雖處于動(dòng)蕩時(shí)期，但也比2009年到2011年有大幅的提升。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)反因結(jié)構(gòu)改革推進(jìn)步伐相對(duì)緩慢，所以當(dāng)4萬(wàn)億刺激效果逐漸消失以后，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在又慢慢劃入低谷，且還沒(méi)見(jiàn)底。 因此，相較而言中國(guó)對(duì)世界貢獻(xiàn)率是降低了，這主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)此消彼長(zhǎng)的周期性因素導(dǎo)致。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部風(fēng)險(xiǎn)在哪里？ 《21世紀(jì)》：IMF四次下調(diào)了2015年全球經(jīng)濟(jì)增速至3.1%，創(chuàng)2009年來(lái)的新低，為何距2008年金融危機(jī)已過(guò)去7年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然緩慢？ 姚洋：這次的全球金融危機(jī)實(shí)際上是一個(gè)技術(shù)長(zhǎng)周期的調(diào)整。世界整個(gè)技術(shù)的領(lǐng)頭羊還是美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)完全靠創(chuàng)新去驅(qū)動(dòng)，一次大的創(chuàng)新來(lái)了，大概繁榮十幾年，十幾年之后，它得找到新的創(chuàng)新點(diǎn)，現(xiàn)在來(lái)看還沒(méi)找到，所以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速上不去。 鐘偉：2015年世界經(jīng)濟(jì)創(chuàng)次貸危機(jī)來(lái)比較低的增速，這個(gè)并不令人驚訝，目前全球經(jīng)濟(jì)放緩主要受到周期性和趨勢(shì)性?xún)煞N力量影響。 周期性因素，更多是次貸危機(jī)后的商業(yè)周期，我個(gè)人傾向于這個(gè)周期性因素開(kāi)始分化，并在一些國(guó)家差不多見(jiàn)底，比如美國(guó)。 但趨勢(shì)性下行的因素，也就是技術(shù)創(chuàng)新和新一波增長(zhǎng)浪潮還沒(méi)到，這種趨勢(shì)性下行，除了美國(guó)、中國(guó)等引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，其創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的力度不夠之外，還有一個(gè)因素是全球化的倒退。 1991年到2007年，因?yàn)榍疤K聯(lián)解體，發(fā)達(dá)國(guó)家特別愿意輸出資本、輸出產(chǎn)業(yè)，全球化推進(jìn)速度很快，帶來(lái)了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資增速快于全球經(jīng)濟(jì)增速的良好格局，給新興國(guó)家尤其是金磚國(guó)家?guī)?lái)了外需性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。目前來(lái)看，以美國(guó)搞TPP、TTIP為特色，總體上全球化處于有所倒退的階段，這也就是為什么2015年可能是第四年全球貿(mào)易和投資增速慢于全球經(jīng)濟(jì)增速的原因。 或者說(shuō)，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)下行力量中，周期性力量差不多枯竭了，但趨勢(shì)性下行力量受到技術(shù)創(chuàng)新周期能力不足，以及全球化有所倒退、保護(hù)主義區(qū)域主義有所抬頭影響，兩種力量交織，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是比較疲弱的。 《21世紀(jì)》：多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為2016年盡管世界經(jīng)濟(jì)會(huì)小幅回升，但仍將在底部運(yùn)行。那么外部世界的不確定性，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)？ 鐘偉：挑戰(zhàn)表現(xiàn)在三方面。第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息以及美元指數(shù)的走強(qiáng)，這會(huì)給中國(guó)人民幣匯率帶來(lái)一定壓力。但總體人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)還是會(huì)上升，當(dāng)然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)調(diào)整，人民幣匯率相對(duì)比較強(qiáng)，也是會(huì)迎來(lái)爭(zhēng)議，我想指出的是，在過(guò)去幾十年間，還沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體利用本國(guó)貨幣的加速貶值來(lái)促進(jìn)本國(guó)技術(shù)轉(zhuǎn)型和加速創(chuàng)新的。 第二，區(qū)域主義的抬頭，尤其是美國(guó)通過(guò)TPP、TTIP，使得區(qū)域主義大行其道，那可能會(huì)迫使中國(guó)和歐洲、周邊國(guó)家等加大雙邊貿(mào)易合作，中國(guó)早已經(jīng)和很多區(qū)域體建立貿(mào)易投資開(kāi)放關(guān)系，我覺(jué)得在今后兩年，中國(guó)應(yīng)加大貿(mào)易投資開(kāi)放力度。 第三，全球農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格會(huì)不會(huì)持續(xù)下跌，因?yàn)檫@個(gè)趨勢(shì)還在延續(xù)。對(duì)中國(guó)的沖擊是，可能會(huì)迫使中國(guó)調(diào)整糧食收儲(chǔ)政策和農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放，總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)的糧食安全和儲(chǔ)備政策要因勢(shì)利導(dǎo)，有所進(jìn)展。 但總體來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的二次探底或者二次量寬的可能性不是太大。盡管現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還很低迷，當(dāng)然這也不排除未來(lái)新的不確定性因素比如黑天鵝事件事件的出現(xiàn)，但世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比次貸危機(jī)時(shí)要好得多。 俞平康：分兩個(gè)階段。2016年上半年，最重要的是當(dāng)美元加息了以后，而整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在逐步下滑，產(chǎn)能還沒(méi)有完全出清，那么這個(gè)時(shí)候，其會(huì)對(duì)中國(guó)資本外流和匯率造成很大的壓力。 2016年下半年以后，我們估計(jì)隨著庫(kù)存特別是房地產(chǎn)庫(kù)存的改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐步企穩(wěn)，但相對(duì)應(yīng)的反而是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，可能會(huì)有一些疲弱的跡象出現(xiàn)。 所以在這種情況之下，中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)又有點(diǎn)此消彼長(zhǎng)。因此2016年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)，是要應(yīng)對(duì)資本外流和人民幣的貶值；對(duì)于下半年來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然內(nèi)部問(wèn)題開(kāi)始有所改善，但外部的需求尤其是出口的需求并不像上半年那么強(qiáng)勁。當(dāng)然，如果我們?cè)试S人民幣貶值到一定幅度，下半年出口外需的減弱可以通過(guò)匯率貶值得到抵消。 2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)或企穩(wěn) 《21世紀(jì)》：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，關(guān)鍵因素是受外因影響還是內(nèi)生因素導(dǎo)致？ 鐘偉：既有國(guó)內(nèi)因素，也有外因影響，但總體來(lái)說(shuō)，是以?xún)?nèi)因?yàn)橹�，也就是說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和深化開(kāi)放的關(guān)鍵時(shí)期。當(dāng)然，跟外部因素也是有關(guān)系的，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?%掉到3%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所下滑也挺正常的。 總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，自身問(wèn)題是主要的，外部需求放緩，外向型增長(zhǎng)道路難以為繼，兩個(gè)因素共同作用增速放緩。 姚洋：一方面是遲到的調(diào)整，本來(lái)2009年就應(yīng)該調(diào)整，但沒(méi)調(diào)整，所以這是跟全球經(jīng)濟(jì)有關(guān)系的。 第二，國(guó)內(nèi)的問(wèn)題就是內(nèi)需不足。我們以前是為全世界生產(chǎn)，但現(xiàn)在全球需求減弱，國(guó)內(nèi)的需求尤其是中西部需求還沒(méi)有激活起來(lái)，而且可貿(mào)易品的需求基本已經(jīng)到頂峰了。 還有一個(gè)更直接的原因是政府的投資下降。2014年政府結(jié)余3萬(wàn)億，2015年可能會(huì)更多，這意味著錢(qián)沒(méi)有花出去。沒(méi)有花出去是什么概念呢？3萬(wàn)億，我們整個(gè)GDP是63萬(wàn)億，沒(méi)花出去就是0.5個(gè)百分點(diǎn)，這很容易把中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率拉下1-2個(gè)百分點(diǎn)。 這就是一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象。我們一方面在說(shuō)，財(cái)政收入緊張，有些地方政府在抽收財(cái)政收入，一部分國(guó)有企業(yè)在收2016年的稅收；而另一方面，政府在銀行加緊存錢(qián)，這是很奇怪的現(xiàn)象。 我認(rèn)為，造成這個(gè)現(xiàn)象的原因，一是中央對(duì)地方政府管得嚴(yán)了，不能到銀行貸款，光靠地方自己的錢(qián)投資不夠，用稅收搞投資又太貴。 第二個(gè)原因是地方政府官員的積極性下降，反腐對(duì)地方政府還是有影響的。而且中央層面信號(hào)又不清楚，一方面說(shuō)我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還有7%，并不怎么壞，所以貨幣和財(cái)政政策讓地方感覺(jué)沒(méi)說(shuō)到位；但又讓地方投資，他們就不知道中央層面怎么去想，不知道政策要從哪方面走。不像以前，4萬(wàn)億當(dāng)然有可能過(guò)度放水，可是4萬(wàn)億的信號(hào)很清楚，讓他們投資，地方政府就行動(dòng)起來(lái)了，所以現(xiàn)在反腐和信號(hào)不明確最終導(dǎo)致地方政府投資積極性下降。 我認(rèn)為短期內(nèi)，這是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)很關(guān)鍵的因素。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)在底部運(yùn)行時(shí)，財(cái)政政策還是最有效的一個(gè)政策，特別是在中國(guó)，貨幣政策等于是漫灌式的，而財(cái)政政策是以點(diǎn)帶面，水漲船高，兩個(gè)缺一不可。 《21世紀(jì)》：受股市波動(dòng)影響，原本中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在2015年下半年見(jiàn)底，但如期未至。2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否成功探底，取決于什么？ 俞平康：2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)繼續(xù)下滑，三四季度可能企穩(wěn)。因?yàn)?015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，最重要的起因就是房地產(chǎn)投資下滑，而目前中國(guó)房地產(chǎn)庫(kù)存存量巨大，特別是在三四線城市，這需要相當(dāng)漫長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化掉。我們看到從2014年8月限購(gòu)政策放寬以來(lái)，樓市價(jià)格有所回升，到現(xiàn)在已經(jīng)有一年又一個(gè)季度了，那么再往前推進(jìn)兩個(gè)季度的話，房地產(chǎn)投資很可能出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的狀態(tài)，相應(yīng)也消除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的最大風(fēng)險(xiǎn)，再輔之以一系列的財(cái)政政策等，就很容易把經(jīng)濟(jì)稍微拉回來(lái)。 但我相信明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)三四季度的企穩(wěn)，是一個(gè)非常脆弱的回升。其中最重要的變數(shù)在于結(jié)構(gòu)改革能否推進(jìn)，特別是國(guó)企改革。 改革開(kāi)放三十多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的動(dòng)力其實(shí)來(lái)自?xún)煞矫�，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)成分的多元化，特別是私營(yíng)部門(mén)成分的擴(kuò)大，激勵(lì)機(jī)制的健全，所以產(chǎn)生了最大的動(dòng)力；另一個(gè)就是地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)。 而現(xiàn)在這兩大動(dòng)力源都在削弱。所以結(jié)構(gòu)改革如果能夠迅速推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)未來(lái)幾年的緩慢復(fù)蘇；反之2017年還可能再下滑。 宏觀政策前瞻：寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣、大改革 《21世紀(jì)》：在2016年內(nèi)外困境交織的背景下，中國(guó)如何應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？ 魯政委：對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策的審視，應(yīng)更多置于經(jīng)濟(jì)全球化的背景下進(jìn)行考量。在全球化的背景下，“內(nèi)需”是一個(gè)具有高度局限性的概念，包括消費(fèi)、投資在內(nèi)的總需求都更多是在全球范圍內(nèi)釋放。在此背景下，一個(gè)市場(chǎng)化的匯率機(jī)制至關(guān)重要。 我認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的關(guān)鍵，是人民幣實(shí)際有效匯率高估，出路只能是貶值以修正人民幣實(shí)際有效匯率的高估，歸納為一句話就是：不貶、不破、不活。 中國(guó)本質(zhì)上是有固定匯率，所以在中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷下落的這幾年，人民幣有效匯率的升幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2007年美國(guó)升的那部分。實(shí)際從2012年開(kāi)始，人民幣超出所有的新興經(jīng)濟(jì)體，我們處在一個(gè)美元升值周期的起點(diǎn)上。 《21世紀(jì)》：美聯(lián)儲(chǔ)加息與歐、日貨幣寬松并存，對(duì)于中國(guó)而言，全球貨幣政策分化將會(huì)如何影響中國(guó)政策的制定？ 俞平康：相較美國(guó)的加息、日本的寬松，中國(guó)實(shí)際是處于一種中間狀態(tài)，原來(lái)是緊盯住美元，現(xiàn)在的話，如果我們緊緊盯住美元，跟著美元一塊加息，那么意味著人民幣對(duì)其他貨幣會(huì)進(jìn)一步升值，這更加不利中國(guó)出口和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 所以在這種情況下，我相信中國(guó)的匯率會(huì)更加靈活，更重要的一點(diǎn)是要放大匯率的浮動(dòng)區(qū)間。從目前幾大經(jīng)濟(jì)體的狀況分析來(lái)看，若匯率區(qū)間放大以后，人民幣還是會(huì)有小幅的貶值，貶值的話主要針對(duì)美元的貶值；但其實(shí)本質(zhì)上，我們對(duì)大多數(shù)貨幣還是處于一種相對(duì)溫和的升值狀態(tài)，特別是對(duì)于日元和歐元而言。 《21世紀(jì)》：在6.5%的底線思維下，中國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策是否需要調(diào)整或重新定位？ 姚洋：我覺(jué)得是需要調(diào)整，要讓財(cái)政政策發(fā)揮作用，貨幣政策配合�，F(xiàn)在中央也著急，地方政府不花錢(qián)，這個(gè)怎么行，2016年財(cái)政政策要發(fā)揮作用。 現(xiàn)在的問(wèn)題一定程度是信號(hào)不清，另一方面是反腐的緊箍咒，我覺(jué)得我們反腐應(yīng)該回歸到制度建設(shè)上來(lái)，以預(yù)防為主，這樣給地方政府官員吃了一顆定心丸，讓他們安心去做事。 俞平康：大家也是有共識(shí)，財(cái)政政策需要加強(qiáng)。目前在短期之內(nèi)，特別是在資本外流的情況下，當(dāng)我們的匯率還并沒(méi)有多大貶值空間的狀況之下，中國(guó)貨幣政策也很難進(jìn)行大面積的寬松。在這個(gè)時(shí)候，確實(shí)是財(cái)政政策要大力加強(qiáng)。 我最大的擔(dān)憂則是，明年中國(guó)自身改革能否加速推進(jìn)。我們做了一輪又一輪的刺激本身就是通過(guò)用時(shí)間來(lái)?yè)Q空間的做法，但我們發(fā)現(xiàn)時(shí)間不斷地延后，空間并沒(méi)有成長(zhǎng)，最重要的原因是我們這兩年來(lái)結(jié)構(gòu)化改革沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模的推進(jìn)，所以像通縮這些都是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)的反映，因此2016年我們要重點(diǎn)推進(jìn)國(guó)企改革、財(cái)稅改革、社保改革等領(lǐng)域的進(jìn)程。 |
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