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外資投行預計明年中國增速為6.5% 本文來源于：21世紀經(jīng)濟報道 發(fā)布時間：2015-12-21 綜合來看，大型外資投行的預測與中國人民銀行在近日發(fā)布的工作論文中提及的6.8%的經(jīng)濟增長略有差距，也不及大部分中資金融機構(gòu)所作的6.6％至6.8%預期。其主要區(qū)別在于對固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)的調(diào)整幅度判斷不同，對消費板塊增速的預測也有差異。近日，全球各大金融機構(gòu)相繼發(fā)布了它們對于中國明年宏觀經(jīng)濟走向的預測。21世紀經(jīng)濟報道記者整理相關(guān)報告及彭博數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，市場普遍預期2016年中國實際GDP增速為6.5%左右，而2017年或?qū)⑦M一步下降。 多家大型投行預計，中央經(jīng)濟工作會議或?qū)⒚髂闓DP目標定為6.5%至7%之間，且將在明年推出更多的財政與貨幣政策刺激來支持此目標。同時，人民幣匯率將進一步下降，資本外流將持續(xù)。 政策刺激將是關(guān)鍵 高盛給出了2016年6.4%，2017年6.3%的預測。高盛在報告中稱，中國若能夠完成這個增長目標，政策刺激將扮演關(guān)鍵性的角色。為推動經(jīng)濟增長，預期財政赤字會繼續(xù)增長至占GDP 3%的水平，而以政策性銀行為主導的“表外”促增長措施也不可或缺。 綜合來看，大型外資投行的預測與中國人民銀行在近日發(fā)布的工作論文中提及的6.8%的經(jīng)濟增長略有差距，也不及大部分中資金融機構(gòu)所作的6.6％至6.8%預期。其主要區(qū)別在于對固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)的調(diào)整幅度判斷不同，對消費板塊增速的預測也有差異。 幾家大型外資投行中，野村對中國GDP的預期較為悲觀，預計2016年為5.82％，2017將下降至5.6％。其解釋稱，因為非一二線城市地產(chǎn)業(yè)去庫存壓力仍舊較大，可能拖累到上游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資可能將在未來兩年內(nèi)轉(zhuǎn)為負增長。不過，包括野村在內(nèi)，各大金融機構(gòu)普遍表示內(nèi)地房地產(chǎn)市場不太可能遭遇“硬著陸”，一二線城市的去庫存也已基本完成。 野村認為拖累GDP增長的另一大因素來自金融業(yè)對經(jīng)濟增長貢獻的大幅減弱。今年股票市場的巨大波動和調(diào)整，使得金融業(yè)明年不可能重復如2015年上半年這樣對經(jīng)濟增長的高貢獻率。 此外，央行在工作論文中預計社會消費品零售總額明年將實現(xiàn)11.1%的增長，高于市場平均預測。而高盛認為，2016年消費方面將能達到7%的增速，不過相對遲緩的戶籍制度和社會福利體系改革會抑制內(nèi)需的增長。野村對此的預計為9.4%。野村認為，第三產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)較為碎片化，難以收集，因此整體規(guī)模容易被低估。 人民幣兌美元預計將貶至6.7到6.9 貨幣政策方面，高盛預計年內(nèi)會再有一次降息，而2016年會再降兩次。若資本流出狀況穩(wěn)定，存款準備金率將在年內(nèi)累計下調(diào)3個百分點，以補充流動性。 巴克萊、野村、德意志銀行等都預期明年再有2次降息，不過摩根大通認為降息幅度相對和緩，只會在第二季度有一次降息。市場普遍認為，2016年底央行一年期存貸款基準利率水平將降至3.85％左右。 而隨著政策刺激在保增長戰(zhàn)役中變得愈發(fā)重要，其執(zhí)行上的透明和與市場的及時溝通將成為各項策略推行及改革成功的關(guān)鍵所在。 8月初央行推行人民幣匯率改革，人民幣兌美元中間價一次性貶值2%，全球市場嘩然。野村證券全球市場投資首席策略分析師葛文高（Michael Kurtz）日前在記者會上對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“其時不少人以為中國是想不擇手段地利用貨幣貶值來刺激出口、提升GDP。但這是個很大的誤解，市場也對此過度反應(yīng)了。事后證明，匯改是為了入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)所作的必要準備。周二（8月11日）進行匯率機制調(diào)整卻等到周四才召開正式記者會，期間48小時讓市場有了太充裕的想象空間�！� 高盛在報告中提到，市場普遍認為事實上與美元掛鉤的人民幣匯率機制在長期看來不可持續(xù)。由于市場一直認為人民幣匯率機制改革會在某個時刻來臨，并導致人民幣的大幅貶值，8月初進行的人民幣一次性貶值措施加強了這一預期。盡管央行隨后澄清這是由于完善報價所帶來的一次性調(diào)整，而非趨勢性貶值，但市場對人民幣貶值的憂慮仍盤踞高位。 高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟分析師迪安竹預計，中國人民銀行會引導人民幣緩慢貶值3%至4%，在2016年底達6.6水平。摩根大通、摩根斯坦利、瑞銀、巴克萊、野村證券及德意志銀行等也持有相似觀點，均認為2016年底人民幣對美元將貶值至6.7至6.9水平。其中摩根士丹利及德意志銀行預測2017年人民幣匯率降跌破7。 瑞士銀行財富管理投資總監(jiān)、亞太區(qū)投資主管陳敏藍表示，人民幣大幅貶值是亞太區(qū)貨幣面臨的一個重大尾部風險，但實質(zhì)發(fā)生的可能性不大。 |
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