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央行李波：貨幣政策將以利率調(diào)控為主 本文來源于：第一財經(jīng)日報 發(fā)布時間：2015-10-26 10月23日，央行宣布取消對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等存款利率浮動上限。至此，歷經(jīng)近20年的利率市場化改革終于基本完成。針對本輪利率市場化改革，央行貨幣政策司司長李波對《第一財經(jīng)日報》表示：“利率市場化是金融改革的核心內(nèi)容之一，關(guān)系到整個資金配置，是影響非常廣泛、深遠(yuǎn)的重要內(nèi)容；對資源配置效率的提高、對金融市場的格局都會有重要影響。” 李波在介紹本輪政策時表示，從貨幣政策調(diào)整的背景來看，本次降息降準(zhǔn)是基于整個經(jīng)濟(jì)形勢考慮的。一方面，物價比較低，為了保持實際利率水平相對穩(wěn)定，也應(yīng)該降息，市場也有呼聲。一方面，前段時間外匯占款下降，流動性有一定減少，全面降準(zhǔn)是為了保持流動性合理充裕；此外，定向降準(zhǔn)，也是反映本屆政府定向調(diào)控的思路，對小微、三農(nóng)等方面達(dá)標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)多降了0.5個百分點。 李波介紹，利率市場化改革，實際上是金融領(lǐng)域的核心改革之一。從1992年，十四大明確要發(fā)揮市場對資源配置的基礎(chǔ)性作用以來，利率市場化改革一直在不斷推進(jìn)。從1996年開始放開貨幣市場利率、債券市場利率和境內(nèi)外幣存貸款利率。 到2004年，放開貸款利率上限和存款利率下限；再到后來逐漸擴(kuò)大貸款利率下浮的空間，到2013年全面放開貸款利率下限；同時存款利率的上限也是逐步擴(kuò)大，從1.1倍到1.2倍，再到1.5倍，直至本次放開存款利率上限。我國的利率市場化歷經(jīng)了近20年的漸進(jìn)式改革。 “總體來說，經(jīng)過這近20年的改革，銀行的定價能力逐漸提高，不管是貨幣市場、債券市場還是貸款利率、存款利率下限都已經(jīng)放開了，只剩下最后一點存款利率的上限�！崩畈ㄕf。 在政策發(fā)布之前，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實現(xiàn)市場化定價，負(fù)債方的市場化定價程度也已達(dá)到90%以上。人民銀行僅對活期存款和一年以內(nèi)（含一年）定期存款利率保留基準(zhǔn)利率1.5倍的上限管理。 “這一次是利率市場化具有里程碑意義的關(guān)鍵一步。”李波表示，央行不再對存款利率進(jìn)行管制，是改革決定性的一步。對其他國家來說，放開存款利率上限也是利率市場化改革的最后一步。 改革的市場條件已經(jīng)成熟 對于為何選擇這個時機(jī)推出改革，李波表示，一方面是因為利率市場化推動近20年，各方面條件已具備。金融機(jī)構(gòu)、金融市場、企業(yè)、居民已適應(yīng)比較利率市場化的環(huán)境。 另一方面，當(dāng)前，我國物價漲幅持續(xù)處于低位，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境。國際國內(nèi)實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進(jìn)行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。再加上此次配合降息放開利率管制，有利于對沖管制放開初期利率上行的壓力。 李波表示，未來進(jìn)一步降息空間已不大，因此需要抓住時機(jī)，進(jìn)一步推進(jìn)改革。 放開管制之后，央行任務(wù)更緊迫 “利率市場化改革并非‘一放了之'。放開存款利率上限可以說是利率市場化的新起點�！崩畈ū硎�，“放開管制后，貨幣政策從數(shù)量調(diào)控為主轉(zhuǎn)向價格調(diào)控為主的任務(wù)就更緊迫了�！� 李波透露，在這種情況下，如何針對金融機(jī)構(gòu)定價行為進(jìn)行宏觀審慎管理，如何發(fā)揮市場利率定價自律機(jī)制的作用，推動和促進(jìn)商業(yè)銀行科學(xué)定價和理性競爭，建立健全市場化的利率形成和調(diào)控機(jī)制，改善央行對利率體系的監(jiān)督和管理，提高利率傳導(dǎo)效率，央行下一步還是有很多工作要做。 |
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