中文字制服丝袜字幕在线_九九精品视频国产_亚洲H片大全视频_依依成人社区最新

專業(yè)的品牌商品交易市場
促進天津空港經(jīng)濟交易發(fā)展
信息中心
當(dāng)前位置:首頁 > 信息中心 > 財經(jīng)資訊
央行祭出重磅外匯對沖政策 銀行或增成本4680億
本文來源于:21世紀(jì)經(jīng)濟報道  發(fā)布時間:2015-9-2  
      央行緊急通知
      自8月11日央行主動調(diào)整人民幣匯率的中間價以來,人民幣匯率已經(jīng)進入了一個新的時代——雙向波動及波幅擴大可能會成為新的常態(tài)。
      這既增加了央行的調(diào)控難度,也增加了外貿(mào)及對外投融資企業(yè)的匯率風(fēng)險,但利率市場化的改革方向無可阻擋。
      從去年的情況來,一旦匯率有所波動,市場就會短期形成恐慌情緒,擔(dān)心資本外流和中國經(jīng)濟前景的聲音就會變大。但其實大可不必,從中國經(jīng)濟狀況和外匯存底來看,人民幣長期貶值的基礎(chǔ)不存在。況且,人民幣對許多幣種去年以來出現(xiàn)了大幅的升值,因為這些貨幣對美元的貶值幅度更大。對央行而言,必須未雨綢繆,應(yīng)對匯率可能存在非理性的波動。央行新政就是為了降低市場的非理性波動。
      對企業(yè)而言,匯率雙向波動擴大使其對沖外匯風(fēng)險的需求增加,香港離岸市場避險情緒激增,美元兌人民幣(香港)期貨成交活躍度大幅提升。企業(yè)也需要逐漸適應(yīng)這種新常態(tài)。
      華泰證券進一步指出,此舉無疑增加了銀行經(jīng)營成本,但銀行也可向客戶轉(zhuǎn)嫁成本,緩解壓力。據(jù)最新消息,主要大行已經(jīng)將代客遠期售匯價格提高150BP以上。因此最終對銀行業(yè)經(jīng)營影響不大。
      匯率中間價改革啟動以來,市場再現(xiàn)重磅對沖人民幣貶值政策。
      9月1日,21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從某商業(yè)銀行獲悉,央行于8月31日向多家銀行下發(fā)特急通知,要求辦理遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu),向央行專用賬戶交存20%的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金。
      華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生認(rèn)為,此舉將抬升跨境套利的成本,緩解人民幣貶值預(yù)期的無序發(fā)酵。但正值國際外匯市場依然動蕩之際,各方對它的解讀也會衍生歧義。
      同時,這一政策或?qū)⒃黾鱼y行經(jīng)營成本。華泰證券分析師根據(jù)外管局披露的7月銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)測算,銀行每年應(yīng)繳納的外匯存款準(zhǔn)備金為4680億元左右。
      緩解人民幣貶值預(yù)期無序發(fā)酵
      一份加注特急的央行文件8月31日晚發(fā)至多家銀行。
      9月1日,21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從某大型商業(yè)銀行獲取的這份通知顯示,央行決定自2015年10月15日起,對開展代客遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu),包含財務(wù)公司,收取外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金,準(zhǔn)備金率暫定為20%。
      根據(jù)規(guī)定,金融機構(gòu)的外匯準(zhǔn)備金率將存放在央行上?偛吭O(shè)立的專用賬戶,凍結(jié)期1年,利率暫定為零。央行將對金融機構(gòu)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金按月考核。
      文件中所涉及的遠期售匯業(yè)務(wù),指銀行與客戶協(xié)商簽訂遠期售匯合同,約定將來辦理售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限,到期即按合同辦理售匯。通過該業(yè)務(wù),企業(yè)可提前鎖定售匯匯率,從而有效規(guī)避人民幣匯率變動風(fēng)險。
      由于銀行一般會通過銀行間外匯市場來對沖遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)形成的風(fēng)險敞口,因而遠期結(jié)售匯成為影響我國外匯儲備變化的一個因素。
      目前,國內(nèi)涉外資產(chǎn)持有機構(gòu)主要是央行、商業(yè)銀行和非銀主體。廣發(fā)證券指出,前述《通知》要求商業(yè)銀行繳存“外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金”,相當(dāng)于將商業(yè)銀行持有的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)給中央銀行。實際上,2013年5月央行已經(jīng)采取類似措施,不同的是當(dāng)時央行通過外匯綜合頭寸要求商業(yè)銀行持有更多的外幣資產(chǎn),從而減輕外匯儲備擴張壓力,而此次操作方向恰恰相反。
      市場普遍認(rèn)為,此文件出臺主要意圖是穩(wěn)定人民幣幣值預(yù)期。
      民生證券指出,“8·11快貶”后,人民幣兌美元遠期合約升水并未有效降低,一度高達1800基點,市場對于人民幣未來貶值預(yù)期仍有3%。
      從最新銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看,7月銀行結(jié)售匯逆差2655億元人民幣,逆差規(guī)模創(chuàng)新高。其中銀行代客結(jié)售匯逆差1743億元,占65.6%。1-7月累計結(jié)售匯逆差9129億元。
      廣發(fā)證券指出,遠期售匯的擴張可能推升遠期匯率價格,從而推升人民幣貶值預(yù)期。
      實際上,近期資本外流跡象明顯。根據(jù)央行數(shù)據(jù),7月末央行口徑外匯占款26.41萬億元人民幣,下降3080億元,降幅創(chuàng)歷史最大;同時,7月末金融機構(gòu)口徑外匯占款28.9萬億元人民幣,下降2491億元,也刷新單月最大降幅紀(jì)錄。
      基于此背景,民生證券表示,此舉主要有兩個目的,一是增加做空人民幣成本,吸取股市6·27經(jīng)驗,在未形成趨勢性做空之前及早增強審慎管理;二是降低維持匯率的成本,及早降低遠期杠桿倍數(shù),增強央行相對控制力,減少未來維持匯率的成本。
      華創(chuàng)證券鐘正生也認(rèn)為,對遠期售匯金融機構(gòu)收取風(fēng)險準(zhǔn)備金有助于應(yīng)對未來外匯擠兌風(fēng)險,抬升跨境套利的成本,緩解人民幣貶值預(yù)期的無序發(fā)酵。不過,他指出,在外匯市場依然動蕩之際,這可能會令部分恐慌情緒進一步升級。
      這一監(jiān)管消息傳出后,9月1日當(dāng)天,美元兌人民幣離岸價格下跌接近0.45%。
      銀行一年增加4680億成本
      對銀行而言,這項規(guī)定或?qū)硪欢ǔ杀緣毫Α?BR>      根據(jù)外管局?jǐn)?shù)據(jù),2014年銀行業(yè)遠期售匯金額折合約1.5萬億美元,其中近96%為代客交易。
      廣發(fā)證券指出,外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金是對流量征收,此前1500多億美元存量并不需要繳納,控制當(dāng)前遠期售匯規(guī)模意圖非常明確。
      較有參考價值的是最新銀行遠期售匯數(shù)據(jù)為外管局披露,7月份銀行遠期售匯簽約1951億元人民幣(約318.93億美元)。華泰證券分析師指出,按照20%的風(fēng)險準(zhǔn)備金率計算,銀行應(yīng)繳存390億元人民幣,那么每年應(yīng)繳存4680億元人民幣。
      華泰證券進一步指出,此舉無疑增加了銀行經(jīng)營成本,但銀行也可向客戶轉(zhuǎn)嫁成本,緩解壓力。據(jù)最新消息,主要大行已經(jīng)將代客遠期售匯價格提高150BP以上。因此最終對銀行業(yè)經(jīng)營影響不大。
      實際上,今年上半年多家銀行的代客結(jié)售匯交易量出現(xiàn)不同程度放緩。已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的銀行中,農(nóng)行上半年代客結(jié)售匯交易量為1556.25億美元,相比去年同期下滑21.8%。農(nóng)行在半年報中解釋:“上半年人民幣匯率呈現(xiàn)先貶、后升、再企穩(wěn)的雙向波動走勢,本行不斷優(yōu)化結(jié)售匯業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),著力發(fā)展外匯買賣業(yè)務(wù)!
      在中小銀行中跨境交易份額最大的招行,今年上半年代客結(jié)售匯交易量813.29億美元,同比增長10.73%,增幅較去年同期減少13.71個百分點。
      上海法詢金融信息有限公司董事長孫海波認(rèn)為,從前述緊急通知生效日期看,10月15日以后的交易才會征收風(fēng)險準(zhǔn)備金,給銀行一定的調(diào)整空間,即銀行的實際成本會比較低,因為這一預(yù)期下,銀行遠期售匯業(yè)務(wù)會收縮,實際凍結(jié)量會下降。
      孫海波指出,這一規(guī)定對境內(nèi)外匯市場的直接影響是,遠期售匯業(yè)務(wù)萎縮,代客遠期報價和銀行間報價差價拉大,代客遠期購匯(即銀行遠期買入美元,賣出人民幣)的價格和遠期售匯報價形成一個斷層。因為代客遠期購匯沒有交存風(fēng)險準(zhǔn)備金的要求。



上一條:在岸人民幣匯率實現(xiàn)五連漲 新規(guī)為匯市平穩(wěn)護航[ 2015-9-2 ]
下一條:達沃斯夏季論壇前瞻:中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型或成討論重點[ 2015-9-7 ]