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IMF詳解延長(zhǎng)現(xiàn)行SDR籃子三大考慮 本文來(lái)源于：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 發(fā)布時(shí)間：2015-8-21 當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月19日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)表聲明說(shuō)，IMF執(zhí)行董事會(huì)近期批準(zhǔn)將現(xiàn)行特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的有效期延長(zhǎng)9個(gè)月至明年9月30日。目前IMF正在進(jìn)行五年一次的SDR貨幣籃子的構(gòu)成評(píng)估，其中人民幣是否會(huì)納入SDR貨幣籃子是本次評(píng)估的重點(diǎn)之一。IMF執(zhí)董會(huì)計(jì)劃在今年11月份正式開(kāi)會(huì)討論決定SDR貨幣籃子中各種貨幣的權(quán)重，以及是否將人民幣納入SDR。 19日的表態(tài)是對(duì)8月5日IMF發(fā)表《特別提款權(quán)（SDR）估值方法評(píng)估——初步考慮》中有關(guān)現(xiàn)行貨幣籃子有效期的最終確認(rèn)。這意味著就算人民幣在今年被成功納入SDR，正式實(shí)施的時(shí)間也會(huì)在明年10月份。 IMF強(qiáng)調(diào)，延長(zhǎng)SDR貨幣籃子的有效期與人民幣是否納入以及何時(shí)做出決定納入SDR沒(méi)有直接關(guān)系，IMF執(zhí)董會(huì)仍然計(jì)劃今年11月份正式開(kāi)會(huì)討論是否將人民幣納入SDR。 不存在評(píng)估推遲 據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）并未推遲對(duì)人民幣加入SDR的評(píng)估，IMF一直說(shuō)的都是于11月底決定是否將人民幣納入SDR貨幣籃子，這一決定從來(lái)沒(méi)有變過(guò)。 此前，IMF已多次重申，預(yù)計(jì)將在年底前決定未來(lái)貨幣籃子的組成。而延長(zhǎng)現(xiàn)有貨幣籃子的有效期與評(píng)估人民幣是否可被納入SDR貨幣籃子的時(shí)間表無(wú)關(guān)。這意味著，即便人民幣在今年年底成功通過(guò)評(píng)估被納入下一輪SDR貨幣籃子，具體行動(dòng)也要到明年10月才能夠真正得以實(shí)施。 那IMF為何要延長(zhǎng)現(xiàn)行SDR貨幣籃子有效期？IMF戰(zhàn)略政策和檢查部主任Siddharth Tiwari此前表示，這種延期并不是為了讓中國(guó)有更多時(shí)間，而是為了讓儲(chǔ)備資產(chǎn)管理者做出更好準(zhǔn)備。 首先，這一決定回應(yīng)了SDR使用者的需求。SDR使用者向IMF反映，大部分市場(chǎng)在1月1日都會(huì)休市，而且元旦前后市場(chǎng)交易相當(dāng)清淡，要根據(jù)全新的SDR貨幣籃子估值和權(quán)重來(lái)平衡投資組合并非易事。 其次，今年評(píng)估將決定是否在SDR貨幣籃子中加入新貨幣。由于是否加入新貨幣尚未有決定，這給SDR使用者帶來(lái)極大的不確定性，有可能影響到SDR相關(guān)產(chǎn)品的運(yùn)行。 IMF認(rèn)為，這一決定有三大好處。首先，延長(zhǎng)現(xiàn)行SDR貨幣籃子有效期將有助于SDR相關(guān)產(chǎn)品的正常運(yùn)行。其次，這一決定可以確保新貨幣籃子生效的時(shí)候，市場(chǎng)交易量處于正常水平。最后，如果有新的貨幣加入，該舉措還能夠讓SDR使用者有充分時(shí)間來(lái)調(diào)整投資組合。 股市、匯率無(wú)礙加入SDR IMF當(dāng)前使用的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣，從2011年1月1日開(kāi)始生效，按5年的有效期，至2015年12月31日到期。在今年5年一次的貨幣籃子評(píng)估后，新的貨幣籃子原計(jì)劃于2016年1月1日生效。 在8月19日的聲明中，IMF并沒(méi)有就人民幣是否會(huì)加入貨幣籃子作出明確表態(tài)。目前為止，IMF只是一再?gòu)?qiáng)調(diào)所有決定都要等到年底執(zhí)董會(huì)進(jìn)行正式討論。 目前的評(píng)估工作正在根據(jù)兩個(gè)主要標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行，一是貨幣發(fā)行國(guó)的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列，二是該貨幣可自由使用。其中，評(píng)估重點(diǎn)在于人民幣是否符合“自由使用”這一標(biāo)準(zhǔn)。在2010年上次SDR評(píng)估時(shí)，人民幣滿(mǎn)足了第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但未達(dá)到第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 部分市場(chǎng)分析認(rèn)為，近期的股市和人民幣匯率波動(dòng)或?qū)⒂绊懙絊DR評(píng)估。 然而，IMF總裁拉加德在7月底就明確表示，中國(guó)資本市場(chǎng)波動(dòng)并不會(huì)影響IMF對(duì)于人民幣是否會(huì)納入SDR貨幣籃子的評(píng)估。中國(guó)正在推進(jìn)重要的金融市場(chǎng)改革，其中包括開(kāi)放債券市場(chǎng)等改革舉措。中國(guó)推進(jìn)改革的決心將有助于人民幣加入SDR貨幣籃子。 對(duì)于中國(guó)央行近期調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，IMF上周發(fā)表聲明稱(chēng)，中國(guó)央行的舉措與IMF決定SDR貨幣籃子組成的標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。不過(guò)，IMF表示一旦人民幣獲準(zhǔn)加入SDR貨幣籃子，更加市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制將有利于SDR機(jī)制的運(yùn)行。 中國(guó)社科院世政經(jīng)所國(guó)際金融研究室副主任肖立晟的最新點(diǎn)評(píng)亦認(rèn)為，從動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度來(lái)看，IMF對(duì)人民幣是否符合自由使用標(biāo)準(zhǔn)的態(tài)度比較正面。但他也指出了人民幣納入SDR目前還需解決的兩大技術(shù)性問(wèn)題：究竟使用哪個(gè)人民幣匯率進(jìn)入SDR以及是否有合適的人民幣利率用于SDR。 |
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