|
新興市場貨幣岌岌可危 人民幣匯率仍被堅(jiān)定看好 本文來源于：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2015-7-27 加大貨幣寬松力度、主動令貨幣貶值成為近年來新興市場國家增加出口、刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的公開“武器”，“貨幣戰(zhàn)”由此不斷升溫。然而隨著強(qiáng)勢美元的回歸，出口不見明顯增長的新興市場各國，貨幣卻已貶值到難以挽回的地步，也因此陷入進(jìn)一步寬松的負(fù)循環(huán)中。然而在這一過程中，人民幣始終不改強(qiáng)勢本色。今年以來截至7月初，人民幣對美元僅貶值0.02%。略顯強(qiáng)勢但始終穩(wěn)定的人民幣匯率雖然令國內(nèi)出口承壓，卻也在股市出現(xiàn)震蕩、希臘危機(jī)波及全球時(shí)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行注入信心。 “人民幣匯率短期內(nèi)維持穩(wěn)定不失為一個(gè)好的決定。明顯的升值或貶值對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、資金流動都有不利影響。人民銀行首要任務(wù)就是維持人民幣穩(wěn)定，并且有充足的工具來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，能力毋庸置疑�！币按逯袊紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。 新興市場貨幣岌岌可危 “一個(gè)馬來西亞的客戶，他們貨幣最近貶值特別厲害，原來1林吉特能換2.1元人民幣，現(xiàn)在只有1.6了，我們價(jià)格雖然沒變但他們覺得成本高了所以想壓低價(jià)格，沒辦法，生意還得做，我們只好少賺點(diǎn)�！苯铡兜谝回�(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在走訪義烏小商品市場時(shí)，像張雪這樣做“小買賣”出口的商戶對于今年以來非美貨幣貶值深有體會。 年初以來，馬來西亞貨幣林吉特對人民幣已貶值近10%，而這一貶值幅度在一眾新興市場國家中并不突出。 尤其在過去一周，由于美元指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢、大宗商品集體遭遇拋售潮，以及上周五美聯(lián)儲加息計(jì)劃被意外“曝光”、中國7月制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期等種種因素的打擊，新興市場貨幣出現(xiàn)全線暴跌。 其中，巴西貨幣雷亞爾在過去一周領(lǐng)跌全球，雷亞爾對美元5個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)貶值5%，創(chuàng)下12年新低。統(tǒng)計(jì)顯示，過去52周，雷亞爾對美元累計(jì)貶值已達(dá)34%，在全球主要貨幣貶值幅度排名中僅次于俄羅斯盧布。飽受油價(jià)下跌以及歐美經(jīng)濟(jì)制裁的俄羅斯盧布，在過去52周盧布對美元已累計(jì)貶值達(dá)到40%，成為當(dāng)之無愧“熊冠全球”的貨幣。 此外，今年二季度，隨著美元指數(shù)的趨勢性走強(qiáng)，拉美眾多國家貨幣同樣遭遇嚴(yán)重拋售壓力。過去2個(gè)月，新興市場國家貨幣貶值最為明顯的七大貨幣中有4個(gè)貨幣來自拉美國家，許多國家貨幣相繼創(chuàng)歷史新低。 自5月中旬以來，哥倫比亞比索對美元貶值12%，上周刷新11年新低至2737.87。雪上加霜的是，原油價(jià)格走低導(dǎo)致該國經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)擴(kuò)大至16年最高水平。緊隨其后的是智利比索，7月以來，比索對美元已經(jīng)跌至2008年金融危機(jī)以來最低水平。該國主要出口商品——銅同樣遭遇了金融危機(jī)以來的最大拋售危機(jī)。 此外，上周五亞太貨幣亦出現(xiàn)加速下滑，其中澳元對美元刷新6年新低，印尼盧比則跌至近20年低位。 “自去年7月份以來顯著走強(qiáng)的美元無疑是新興市場貨幣貶值的主要驅(qū)動因素，強(qiáng)勢美元同時(shí)壓制了商品價(jià)格、減少了資金流入，因此削弱了新興市場的資本賬戶。美元走強(qiáng)對許多新興市場經(jīng)濟(jì)體帶來了雙重傷害，既削弱了收入增長又降低資金流入�！�7月24日，法巴銀行的新興市場分析師在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，由于貨幣貶值、資本流出導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟(jì)體增速放緩，而下降的外匯儲備又導(dǎo)致這些經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)貨幣增速下滑，在其他因素不變的情況下，這意味著貨幣緊縮。 貨幣貶值沒有明顯拉動出口增長，現(xiàn)在又面臨美聯(lián)儲加息的壓力，這導(dǎo)致新興市場國家貨幣不得不進(jìn)一步貶值。有分析師認(rèn)為，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，一些新興市場國家央行仍需要更加積極的寬松政策。 “面對外部需求疲軟、大宗商品價(jià)格低迷以及中國經(jīng)濟(jì)的再平衡，大部分新興市場國家，尤其是那些依賴出口帶動增長的國家正在被迫進(jìn)行調(diào)整�！眹H資產(chǎn)管理公司StandardLifeInvestments新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾利克斯(AlexWolf)說道。 人民幣“迎戰(zhàn)”超級美元 “我們正在被推向競爭性貨幣寬松和嚴(yán)重危機(jī)�！庇《妊胄行虚L拉詹((RaghuramRajan)5月19日在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部的演講中這樣說道。隨著美聯(lián)儲今年下半年首次加息預(yù)期的增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家與新興市場國家間一場新的貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)即將打響，人民幣該如何應(yīng)對成為國內(nèi)學(xué)者最為關(guān)心的問題。 “人民幣未來走勢很大程度上受到美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)的影響�！痹蜚y行大中華區(qū)研究部主管丁爽日前在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示。 近日，美聯(lián)儲主席耶倫(JanetYellen)明確表示年內(nèi)加息的打算；美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(LorettaJ.Mester)也對美國經(jīng)濟(jì)表示樂觀，并且暗示“依經(jīng)濟(jì)前景判斷，預(yù)計(jì)今年足以加息2次”。 盡管如此，丁爽認(rèn)為美聯(lián)儲加息對于人民幣而言也并非“洪水猛獸”，美聯(lián)儲首次加息的力度以及此后的加息頻率同樣起到至關(guān)重要的作用。 “我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲首次加息后步伐會放得非常慢，終極利率很可能也只到2%左右，跟危機(jī)前的3%、4%相差較遠(yuǎn)。這種情況下，并不會出現(xiàn)‘超級美元'的現(xiàn)象，人民幣對美元匯率在小幅波動后依然會趨于穩(wěn)定�！倍∷瑢Ρ緢�(bào)記者說道。 對于始終保持強(qiáng)勢的人民幣，摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊則對本報(bào)記者表示，適當(dāng)增加人民幣匯率彈性，有利于增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性�！敖衲暌詠恚嗣駧艑Ψ敲涝泿乓恢北３稚�，人民幣有效匯率過于堅(jiān)挺對國內(nèi)出口行業(yè)的影響日益凸顯。匯率服務(wù)于國家戰(zhàn)略并不意味著保持絕對穩(wěn)定�！� 值得注意的是，不少學(xué)者對于人民幣迎戰(zhàn)強(qiáng)勢美元充滿信心�！拔沂侨嗣駧诺膱�(jiān)定看好者。從過去十年來看，在資產(chǎn)配置中沒有哪種貨幣比人民幣具有更高的持有價(jià)值�！�7月24日，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》等媒體表示。 但他同時(shí)建議，央行要做到貨幣發(fā)行去美元化，應(yīng)靠自己的信用發(fā)行貨幣而不是依賴美元�！霸谕鈪R儲備的管理上，要改變外匯儲備多多益善的觀念，讓外匯儲備的‘水分'被擠出去；在人民幣可兌換方面，在資產(chǎn)端要多下功夫，允許中國的機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人更自由地到海外去配置資產(chǎn)；推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，參與并推動全球治理變革�！� |
|
上一條：“一帶一路”劃定重點(diǎn) 打造六大經(jīng)濟(jì)走廊[ 2015-7-24 ] 下一條：中央投資落地滯后 發(fā)改委敦促各地調(diào)整使用方案[ 2015-7-27 ] |
