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耶倫：美聯(lián)儲今年加息合適 貨幣政策仍保持寬松 本文來源于：第一財經(jīng)日報 發(fā)布時間：2015-7-16 全球目光此刻再一次聚焦在這個“女王”身上——美聯(lián)儲主席耶倫（JanetYellen）。本周三和周四，耶倫親赴國會發(fā)表證詞。證詞中究竟說了什么？加息的關(guān)鍵何在？她又如何看待中國和希臘問題？北京時間7月15日晚8點(diǎn)30分，耶倫的國會證詞講稿出爐，其也于同日晚間10點(diǎn)在國會作證。“如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行符合預(yù)期，在今年的某一時點(diǎn)加息是合適的。”耶倫表示，F(xiàn)OMC（聯(lián)邦公開市場委員會）將在每次會議的基礎(chǔ)上決定首次加息時點(diǎn)，這取決于對實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%通脹目標(biāo)的評估。換言之，如果年內(nèi)加息，美聯(lián)儲還有7月、9月和10月、12月這幾大時機(jī)。 當(dāng)前，主流觀點(diǎn)預(yù)計美聯(lián)儲將于9月加息。講稿公布后，美元指數(shù)直線上升，截至記者發(fā)稿前，美元指數(shù)上攻至97.18，再度破百勢頭強(qiáng)烈；現(xiàn)貨黃金快速下跌2美元至日內(nèi)新低1147.57美元/盎司；10年期美債收益率大漲。 有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Hilsenrath稱：耶倫國會證詞強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲年內(nèi)加息進(jìn)程，與其上周演講立場一致。 就勞動力市場和通脹而言，耶倫相信通脹將逐步重返2%的目標(biāo)。海外經(jīng)濟(jì)體的增長也將快于預(yù)期，失業(yè)率將在年內(nèi)余下的時間內(nèi)逐漸下降，但美國勞動力市場還沒有達(dá)到就業(yè)最大化。 不過，“女王”仍然發(fā)揮了“打太極”的功力——“不應(yīng)該過度強(qiáng)調(diào)首次加息的重要性，對于金融環(huán)境和整體經(jīng)濟(jì)更為重要的是長期利率走勢，貨幣政策仍將在加息后很長一段時間內(nèi)保持高度寬松（highlyaccommodative）。”可見，耶倫極力希望不讓加息驚擾市場。 除了對于加息的看法，耶倫對于外部風(fēng)險的評估也備受關(guān)注�！巴獠康牟▌尤匀粚γ绹�(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成威脅。其中，歐元區(qū)問題仍然棘手，中國仍繼續(xù)在和高債務(wù)、疲軟的房地產(chǎn)市場、高度波動的金融環(huán)境作搏斗�！� 近期，“希臘退歐”的這顆定時炸彈隨著新協(xié)議的達(dá)成而暫被拆除，但似乎國際債權(quán)人仍對這個“賴債國”心懷不滿，且財政緊縮是否會進(jìn)一步導(dǎo)致希臘陷入蕭條，甚至掀起第二輪“希臘退歐”風(fēng)波仍不得而知。 此外，全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國近期的股市回調(diào)更是引發(fā)全球關(guān)注。在過去股市迅速下挫的三周中，中國股市蒸發(fā)的市值已經(jīng)達(dá)到23600億美元——相當(dāng)于希臘去年GDP的10倍。 不過，近期A股明顯的去杠桿過程也讓國際投行的看法由熊轉(zhuǎn)牛。高盛在周一發(fā)給客戶的報告中表示，A股過去三周經(jīng)歷的大幅下跌僅僅是一場“速度和激情般的回調(diào)”，并且已經(jīng)大致走到了盡頭。 高盛團(tuán)隊指出，A股的去杠桿周期已經(jīng)進(jìn)行了三分之二，大盤股的價值已開始顯現(xiàn)�！皩Ω唢L(fēng)險杠桿倉位的強(qiáng)制平倉可能接近尾聲，但正在下降的融資融券余額的絕對水平（人民幣1.4萬億）和市值占比（7.1%）仍然較高。我們認(rèn)為股市繼續(xù)上行的關(guān)鍵是去杠桿，并認(rèn)為目前該進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)行了三分之二，我們還認(rèn)為政府在必要時擁有抵御系統(tǒng)性風(fēng)險的意愿和能力�！� |
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