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4月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩 政策仍將繼續(xù)寬松 發(fā)布時(shí)間：2015-5-15 國家統(tǒng)計(jì)局13日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份工業(yè)生產(chǎn)增長有所加快，投資結(jié)構(gòu)在調(diào)整中得到改善，商品房銷售降幅收窄，社會(huì)消費(fèi)品零售總額則是繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。分析人士指出，數(shù)據(jù)一方面反映出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力增大；另一方面，中國從去年至今出臺(tái)一系列穩(wěn)增長措施將逐步顯效，下半年經(jīng)濟(jì)增速將企穩(wěn)回升。 經(jīng)濟(jì)下行壓力未減 “在4月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間的同時(shí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的積極因素繼續(xù)顯現(xiàn)，并不斷積累�！眹医y(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)指出，一些指標(biāo)增速仍在回落，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）和進(jìn)口持續(xù)下降，不同地區(qū)、行業(yè)、市場主體分化態(tài)勢明顯，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長仍需付出艱辛努力。 盡管基本面處在平穩(wěn)合理區(qū)間，但投資、出口、消費(fèi)不同程度的疲軟和回落仍然顯示著穩(wěn)增長的壓力。數(shù)據(jù)顯示，中國1~4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長12%，比前3月的13.5%回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；中國4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%，比3月份的10.2%回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。 此前公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減。4月出口同比下降6.4%，進(jìn)口同比下降16.2%，貿(mào)易順差341.3億美元。前4月全國鐵路貨物發(fā)送量同比下降9.2%；4月CPI同比上漲1.5%，物價(jià)繼續(xù)處于低位；4月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.6%，連續(xù)第38個(gè)月負(fù)增長。 “社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速雖略有回落，但仍保持平穩(wěn)增長；而且消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新興業(yè)態(tài)繼續(xù)快速發(fā)展。增速穩(wěn)中略降主要是受居住類商品增速回落的影響�！眹医y(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師藺濤表示。 光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高則指出，盡管4月工業(yè)增加值有所好轉(zhuǎn)，但投資增長大幅低于預(yù)期。4月份投資到位資金增速也進(jìn)一步下滑至5.1%，仍然低于投資增速。在投資到位資金低迷增長的拖累下，投資增速趨勢仍然向下。考慮到4月零售、出口的數(shù)據(jù)同樣低于預(yù)期。4月總需求再次明顯坍縮，給經(jīng)濟(jì)增長帶來很大壓力。 經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有望 不過，從趨勢上看，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期比較穩(wěn)定。4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)兩個(gè)月高于臨界點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)位于臨界點(diǎn)上方，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長勢頭；新訂單指數(shù)為50.2%，與上月持平，高于臨界點(diǎn)。 此外，商品房銷售降幅明顯收窄，1~4月份，商品房銷售面積同比繼續(xù)下降，但降幅比一季度收窄4個(gè)百分點(diǎn)左右�；A(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長，1~4月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長20%以上，明顯高于全部投資。降息減稅清費(fèi)對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本的作用開始顯現(xiàn)。 “4月下旬，從用電量等數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)的信號(hào)，但是信號(hào)偏弱�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員劉學(xué)智認(rèn)為，由于之前刺激政策出臺(tái)時(shí)間不久，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚在過程中，沒有強(qiáng)烈的反應(yīng)。不過，此次的數(shù)據(jù)確實(shí)和市場預(yù)期有比較大的落差，所以不排除經(jīng)濟(jì)仍然有下行的壓力。經(jīng)濟(jì)到底處于何種區(qū)間還有待觀察，需要5月、6月的數(shù)據(jù)印證。 招商銀行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮也持相同觀點(diǎn)，“總體而言，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)不多，企穩(wěn)跡象不明顯，經(jīng)濟(jì)下滑壓力依然較大，財(cái)政、貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長的支持力度有必要進(jìn)一步加強(qiáng)，債券市場維持牛市的大環(huán)境仍在持續(xù)，沒有必要對(duì)后市悲觀。” “隨著一系列穩(wěn)增長措施的出臺(tái)和落地，二季度以后經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)�！敝袊裆y行首席研究員溫彬則相對(duì)樂觀，他說，從經(jīng)濟(jì)金融中長期發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向看，繼續(xù)著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域和融資三大結(jié)構(gòu)調(diào)整，或?qū)⒊蔀橹χ袊?jīng)濟(jì)未來發(fā)展的“新三駕馬車”。 寬松政策仍將陸續(xù)出臺(tái) 因?yàn)?月份經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為中國央行的貨幣寬松力度將會(huì)進(jìn)一步加大。 今年全國兩會(huì)，李克強(qiáng)總理在記者招待會(huì)上談到，如果經(jīng)濟(jì)增長逼近合理區(qū)間的下限，將會(huì)在穩(wěn)定政策與穩(wěn)定市場對(duì)中國長期預(yù)期的同時(shí)，加大定向調(diào)控的力度。在一季度經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)上，總理再次強(qiáng)調(diào)，“我們的‘工具箱'里還有不少政策工具，而最大的工具就是‘改革'�！币米愀母飫�(chuàng)新動(dòng)力源，堅(jiān)持以結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，助力破障過坎，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 “寬松的政策開始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起效，但程度非常有限。未來政策寬松程度還將進(jìn)一步加大。我們繼續(xù)預(yù)期未來會(huì)有降息降準(zhǔn)等寬松政策出臺(tái)�！毙旄咧赋�。 劉學(xué)智表示，目前，政策托底還有足夠的空間。從財(cái)政政策看，一季度支出節(jié)奏并不快；根據(jù)往年情況，上半年財(cái)政有較大盈余，因此具備發(fā)力空間。貨幣政策看，降準(zhǔn)降息也有空間。未來，如果確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，后續(xù)還會(huì)有最多2~3次降準(zhǔn)出臺(tái)，最快的時(shí)點(diǎn)或在5月下旬。 民生證券發(fā)布的報(bào)告指出，未來經(jīng)濟(jì)還有下行壓力，目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)高度依賴基建托底。首先，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機(jī)制傳導(dǎo)不暢，實(shí)際利率依然高企；其次，盡管支持地產(chǎn)政策頻出，房地產(chǎn)銷售也似有回暖，但可持續(xù)性尚待觀察，高企的待售和在建面積意味著房企短期內(nèi)還將繼續(xù)去庫存，投資反彈至少也得在今年四季度。再次，過去房地產(chǎn)和基建繁榮留存的過剩的重工業(yè)產(chǎn)能將長期面臨去化壓力，進(jìn)而制約資本開支。最后，制約出口的實(shí)際有效匯率攀升、勞動(dòng)力成本上升以及全球貿(mào)易再平衡等內(nèi)外部因素短期不會(huì)有改變。 今年一季度中國經(jīng)濟(jì)走勢可謂跌宕起伏，擺脫了開年、春節(jié)等因素的影響后，第二季度開局如何？盡管基本面處在平穩(wěn)合理區(qū)間，但投資、出口、消費(fèi)不同程度的疲軟和回落仍然顯示著穩(wěn)增長的壓力。 |
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