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     “農(nóng)產(chǎn)品”核心業(yè)務(wù)難說穩(wěn)健

　　本報記者 韓永先 農(nóng)產(chǎn)品1月31日發(fā)布業(yè)績預(yù)告公告稱，公司2012年度預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4200萬至6200萬元，同比下降70%至80%左右。對此，公司表示2012年業(yè)績預(yù)減的原因為2011年公司實現(xiàn)非經(jīng)常性收益過多。

　　核心業(yè)務(wù)難說穩(wěn)健

　　讓分析人士詫異的是公司對于業(yè)績變動的解釋。公司表示，2012年除布吉市場受搬遷影響出現(xiàn)虧損，公司的核心業(yè)務(wù)經(jīng)營情況穩(wěn)健良好；公司下屬企業(yè)深圳市農(nóng)牧實業(yè)有限公司因飼料原料價格上漲，全年豬價持續(xù)低迷及市場無序競爭等影響致2012年公司虧損增大；公司部分項目處于建設(shè)時期，融資借款增多致2012年的財務(wù)費用增加。

　　公司在業(yè)績預(yù)告中特別強調(diào)的是，與上年同期相比公司2012年公司非經(jīng)常性收益劇減。2011年農(nóng)產(chǎn)品盈利2.07億元，扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤僅為1725萬元。

　　查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，2012年農(nóng)產(chǎn)品的核心營業(yè)收入增長并不樂觀。

　　2012年上半年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9118萬元，同比下降41.14%。而扣除非經(jīng)常性損益，公司2012年上半年實現(xiàn)凈利潤為2809萬元，同比大幅增長4017.71%，主要是收益于公司農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)的經(jīng)常性凈利潤增長及報告期公司下屬南昌市場商鋪銷售所致。

　　到公司2012年三季報，農(nóng)產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)下滑。2012年1—9月，公司營業(yè)收入為12.39億元，同比下降5.94%；歸屬上市公司股東的凈利潤為 1.11億元，同比下降46.24%。尤其在2012年三季度，公司業(yè)績下滑明顯。 2012年三季度，公司實現(xiàn)營收3.79億元，同比下降33.71%；實現(xiàn)凈利潤為2028萬元，同比下降61.30%。

　　能否把握利好

　　“2012年上半年，公司的深圳、廣西海吉星國際農(nóng)產(chǎn)品物流園項目的初步啟動，帶來公司農(nóng)批業(yè)務(wù)收入同比大幅增長37%。收益公司前期在建項目開始陸續(xù)投入運營，預(yù)計公司的業(yè)績將大幅受益于新項目。 ”國信證券研究員孫菲菲說。

　　公開資料顯示，農(nóng)產(chǎn)品專注于打造“全國農(nóng)產(chǎn)品交易網(wǎng)絡(luò)大平臺”戰(zhàn)略和對應(yīng)的市場業(yè)務(wù)拓展，大力培育公司新市場，廣泛布局農(nóng)產(chǎn)品物流園項目。
　　得到市場認同的還是公司豐厚的非經(jīng)常損益。在上市公司研報中，多家機構(gòu)都指出公司近兩年的盈利過于依賴非經(jīng)常損益的貢獻，主營業(yè)務(wù)增長仍受CPI、同業(yè)競爭加劇等因素影響具有不確定性，同時公司開發(fā)的新市場多數(shù)處于培育期，造成公司相關(guān)費用增加，可能拖累公司整體業(yè)績，但是中信證券、海通證券、天相投資等十多家機構(gòu)依然給予公司“推薦”或“強烈推薦”評級。

　　“能夠支撐公司2012年業(yè)績表現(xiàn)甚至超預(yù)期表現(xiàn)的依然是公司的非經(jīng)常損益，包括公司部分市場如蚌埠等的商鋪的處置等。”海通證券研究員汪立亭說。

　　“2013年，農(nóng)產(chǎn)品面臨明顯政策利好，公司培育新市場的戰(zhàn)略可能會加速�！敝行抛C券某客戶經(jīng)理認為，2013年發(fā)布的中央一號文件提出，要“加強農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)，適時增加新的大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，培育具有國內(nèi)外影響力的農(nóng)產(chǎn)品價格形成和交易中心。 ”

　　“農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的加速建設(shè)和完善，將在更高層次和更深程度服務(wù)‘三農(nóng)'，包括資本金融、政府補貼等政策都會得到進一步改善。”上述客戶經(jīng)理認為，農(nóng)產(chǎn)品2012年的業(yè)績預(yù)減主要是受公司長線布局新市場，開建新園區(qū)項目的影響，這些投入擴大了公司面臨的市場管理、物價水平和相關(guān)費用增加的風險，但是隨著新市場、新項目的陸續(xù)投產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品在有效控制市場、費用風險的情況下，2013年業(yè)績有望得到穩(wěn)定增長。