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1月下旬以來豬價猛跌16.17% 上半年或無起色 發(fā)布時間：2013-3-15 豬肉價格正在成為狙擊CPI上漲的主力軍。興業(yè)證券一份研究報告稱：今年2月國內(nèi)CPI同比上漲3.2%，其中食品價格漲了6.0%。而對農(nóng)業(yè)板塊影響最大的豬肉價格，對CPI貢獻是-1%。 3月13日，國家發(fā)改委官方發(fā)出藍色預警信號。發(fā)改委稱，自今年1月下旬以來，受生豬生產(chǎn)周期性波動，節(jié)日性、季節(jié)性消費需求減少等因素影響，生豬市場供求關系日趨寬松，價格持續(xù)走低。截至3月6日，全國生豬出場平均價格為每公斤14.52元(部分地區(qū)已跌至12元以下)，比上周(2月27日)下降3.26%，1月下旬以來累計下跌16.17%。 據(jù)2012年5月《緩解生豬市場價格周期性波動調控預案》規(guī)定，豬糧比價6：1是豬肉價的全國平均盈虧平衡點，一旦跌破這一指標，就意味著一些生產(chǎn)養(yǎng)殖方將出現(xiàn)明顯虧損。而當前情況是，豬糧比價跌至5.95：1。 豬肉類上市公司將面臨怎樣的業(yè)績影響？生豬產(chǎn)業(yè)將進入怎樣的調整周期？ 東方艾格畜牧飼料行業(yè)的分析師王曉悅判斷：“從目前的行業(yè)供求關系來看，不排除養(yǎng)殖方虧損繼續(xù)惡化的可能性。從2011年豬肉價格維持高位至今，生豬行業(yè)正進入一輪全面淘汰過剩產(chǎn)能的新周期階段�！� 官方預警 “豬肉價格低迷還會延續(xù)，因為目前的供應量太大了” 國家在判斷生豬生產(chǎn)和市場情況時，將“豬糧比價”作為主要的預警指標。豬糧比價是指生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值(豬糧比價＝生豬出場價格/玉米批發(fā)價格)。豬糧比價分成4種顏色階段：一是綠色區(qū)域(價格正常)，豬糧比價在6：1-8.5：1之間。這一數(shù)據(jù)低于6：1就意味著豬肉進入防止價格過度下跌調控區(qū)域，而高于8.5：1則意味著進入防止價格過快上漲調控區(qū)域。 另外三種顏色分別代表不同程度的預警：(二)藍色區(qū)域(價格輕度上漲或輕度下跌)，豬糧比價在8.5：1-9：1或6：1-5.5：1之間。(三)黃色區(qū)域(價格中度上漲或中度下跌)，豬糧比價在9：1-9.5：1或5.5：1-5：1之間；(四)紅色區(qū)域(價格重度上漲或重度下跌)，豬糧比價高于9.5：1或低于5：1。 東方艾格畜牧飼料行業(yè)分析師王曉悅預計，未來出現(xiàn)黃色預警的可能性非常大�！皬恼莆盏臄�(shù)據(jù)來看，2011年時國內(nèi)豬肉價格在歷史高位，2012年雖然豬肉價格有所下跌，但并沒有出現(xiàn)目前行業(yè)性的虧損狀況。2011年豬肉價格的高漲刺激了很多養(yǎng)殖戶和企業(yè)對母豬進行了大規(guī)模補欄，所以導致目前產(chǎn)能周期性的過剩。不論是母豬還是生豬的產(chǎn)能都處于高位水平，這種狀況會持續(xù)很長一段時間�！� 王曉悅進一步分析說：“豬肉價格低迷還會延續(xù)，因為目前的供應量太大了，而消費卻處于淡季，整體需求不振。國家宏觀經(jīng)濟放緩、抑止三公消費、高端酒店餐飲訂單量下降都是利空消息。” 市場看空 “豬價仍在持續(xù)下跌，至少上半年不會有明顯的起色” 就在發(fā)改委給出1月份的豬肉行情價格指數(shù)后，東海證券農(nóng)林牧漁研究員李其東給出2月份的價格指數(shù)。他指出，2月國內(nèi)生豬、豬肉、仔豬價格同比分別下降10.08%、5.9%、14.75%，環(huán)比分別下降12.74%、4.33%、0.53%。 “1月生豬大量出欄，存欄量銳減，同比減少3.56%，環(huán)比減少 3.20%，這將對豬飼料銷量形成壓力。預計生豬供給的減少一定程度會緩解豬肉價格的下跌，但一直較高的能繁母豬存欄量意味著生豬供應量依然充足，生豬價格仍將處于下行周期。”李其東表示。 雙匯發(fā)展(70.10,0.00,0.00%)董秘祁光耀預測稱，預計這波下跌行情的持續(xù)時間會有2至3個月。而銀河證券的分析師認為，根據(jù)以往周期時間分布規(guī)律，一旦豬市進入周期性的虧損期，持續(xù)時間有可能達到6個月以上，豬市寒冬正式拉開序幕。預計豬價2013年上半年仍將低位運行，若沒有重大疫情發(fā)生，行情將于2013年三季度才能見底反轉。 長城證券農(nóng)業(yè)研究員張勇認為，生豬養(yǎng)殖盈利虧損情況日趨嚴重，自繁自養(yǎng)生豬虧損由15元大幅下滑至每頭虧損68元。但存欄量仍然較大，預計未來豬價仍將下滑，加之原材料價格上漲，生豬養(yǎng)殖成本上升，養(yǎng)殖類公司一季度業(yè)績前景不容樂觀。 國家發(fā)改委在預警中稱，從存欄情況看，當前我國生豬產(chǎn)能偏高，市場供大于求的情況仍可能持續(xù)一段時間。建議廣大生豬養(yǎng)殖戶根據(jù)市場價格變動情況，合理調整養(yǎng)殖結構，適當減少補欄，以避免大的虧損。 有券商表示，目前豬價仍在持續(xù)下跌，至少上半年不會有明顯的起色，目前不提議買入農(nóng)業(yè)股。 公司影響 3個月過后，新的周期又會來臨？ 盡管遭遇券商看空，豬肉類上市公司的高管們更傾向于解讀為春節(jié)過后的“傳統(tǒng)淡季”。 雙匯發(fā)展董秘祁光耀解釋說：“傳統(tǒng)上講，這個時段正是肉類消費的淡季，每年春節(jié)過后的這段時期內(nèi)都有這樣的行情，肉價也都會有一定幅度的下跌。對一季度可能會稍有影響，但這屬于正常范疇，我們有心理準備�！� 2012年1季度，雙匯發(fā)展總營收為98.62億元，同比增長17.4%，但歸屬上市公司股東凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降28.83%和59.18%。 但是有行業(yè)內(nèi)專家指出，上市公司的養(yǎng)殖業(yè)務很難幸免于難，因為到該出欄的時候，豬一定要出欄，否則成本會更不劃算，生豬會光吃料不長肉。 王曉悅指出，由于雙匯除生豬養(yǎng)殖外，帶有大量的屠宰加工業(yè)務，因此受影響面會因此對沖。“雖然現(xiàn)在生豬價格猛跌，但是零售豬肉價格的幅度沒有那么大。屠宰加工企業(yè)不算直接的受損者，主要的風險被轉嫁到養(yǎng)殖企業(yè)身上，越靠近消費終端的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，受到的影響會越小�！� 雛鷹農(nóng)牧董秘吳易得對本報記者說：“行情對公司一季度的影響應該是很有限的，我們會對生豬出欄做出調整，但不會對存欄進行調整，更多的調整會放在產(chǎn)品結構上。” 雛鷹農(nóng)牧的基本面主要集中在豬肉產(chǎn)業(yè)鏈前端的仔豬生產(chǎn)，公司仔豬業(yè)務占比高達70%。 吳易得透露說，去年仔豬價格可以達到35元一公斤，而現(xiàn)在只有每公斤25元的價格，跌幅有40%。但行情那么好的時候，公司可以調整產(chǎn)品類別，不要賣那么多仔豬，把仔豬留下來養(yǎng)大，變成肉豬再賣。吳易得表示，仔豬成長到肉豬需要3個多月的時間，而這就會成為一波調整周期。 “市場調整很快，農(nóng)戶發(fā)現(xiàn)一批豬虧了錢，他們就會馬上止血。那么這就會造成市場補欄信心變差，養(yǎng)豬的人減少。于是3個月過后，新的周期又會來臨，價格可能翻轉。”吳易得表示。
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