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不確定性持續(xù)籠罩 美聯(lián)儲加息或引發(fā)流動性拐點 本文來源于：金融時報 發(fā)布時間：2016-12-19 頗不平靜的2016年已步入尾聲，全球經(jīng)濟依然無法從2008年的金融危機中喘過氣來，經(jīng)濟疲軟，不確定性和各類“黑天鵝事件”事件在這一年中時刻牽動著市場的神經(jīng)。而在即將到來的2017年，全球經(jīng)濟又將面臨怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？日前，中國銀行國際金融研究所在京發(fā)布了《2017年經(jīng)濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》），《報告》詳細梳理了2016年全球以及中國經(jīng)濟的運行特點，并對2017年的經(jīng)濟形勢作出分析預測。全球經(jīng)濟的恢復和發(fā)展始終是各國經(jīng)濟發(fā)展所面臨的大背景，總體來說，2016年全球經(jīng)濟增長仍舊低迷，雖然2017年全球經(jīng)濟將略有改善，但前景并不樂觀�！秷蟾妗分赋�，政治和經(jīng)濟事件的不確定性和美聯(lián)儲加息步伐的加快是市場動蕩的原因，經(jīng)濟面臨下行風險的考驗。 從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2016年全球經(jīng)濟的多項數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳�！俺醪焦烙�，全年經(jīng)濟增速僅為2.5%，創(chuàng)下5年來的新低；國際貿易增速不到2.0%，亦創(chuàng)下2010年以來的最低增速，部分經(jīng)濟體甚至呈現(xiàn)下滑態(tài)勢；國際直接投資大幅下降12.5%，且區(qū)域之間差異較大�！薄秷蟾妗分赋�。 而從不同國家和地區(qū)看，美國作為北美地區(qū)的重要經(jīng)濟體，其經(jīng)濟的發(fā)展和政策的變化將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生較大的溢出效應。“2016年美國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)了先抑后揚的態(tài)勢，上半年由于投資的放緩而導致經(jīng)濟增速的放緩，而下半年隨著投資、消費以及出口的溫和復蘇，帶動了美國經(jīng)濟的全面回暖�！敝袊y行國際金融研究所助理研究員王有鑫表示。受益于特朗普新政，美國經(jīng)濟增長有望加快，預計2017年美國經(jīng)濟增速將達到2.0%。 與此同時，美國就業(yè)市場的回暖以及特朗普政策的實施可能帶來的通脹壓力，或將促使美聯(lián)儲加快加息步伐。《報告》認為，對市場而言，美聯(lián)儲主席耶倫及其同僚所作出的每一個決定都至關重要。王有鑫表示，美聯(lián)儲是全球最重要的央行，其持續(xù)加息相當于減少全球流動性，全球金融市場的借貸成本將會提高，償債負擔將上升�！叭蛄鲃有钥赡苊媾R拐點，將引發(fā)全球金融市場動蕩�！蓖跤婿握f。 相比美國經(jīng)濟的向好態(tài)勢，歐洲經(jīng)濟雖穩(wěn)步復蘇，但依舊面臨多重考驗。王有鑫認為，英國“脫歐”的后續(xù)進展以及明年歐洲多國將進行的大選，都將為歐洲經(jīng)濟帶來眾多的不確定性。其中英國經(jīng)濟不確定性較大，預計2017年英國經(jīng)濟增速將放緩至1.5%，“脫歐”談判或為英國經(jīng)濟前景蒙上陰影，壓制海外資金的流入。 目光轉向亞太地區(qū)，其經(jīng)濟形勢為全球經(jīng)濟增添了一抹亮色�！秷蟾妗氛J為，亞太新興經(jīng)濟體總體保持平穩(wěn)較快增長，印度尼西亞、越南以及泰國經(jīng)濟增速較快，而印度和中國在2017年將繼續(xù)保持經(jīng)濟穩(wěn)定，有助于亞洲經(jīng)濟體平穩(wěn)發(fā)展�？傮w來看，美國加息前景或將影響亞太新興市場資本流動，對經(jīng)濟增長帶來挑戰(zhàn)。然而，《報告》也預計2017年外部環(huán)境的改善、亞太自貿區(qū)和“一帶一路”建設將有望令亞太地區(qū)更具活力，繼續(xù)引領全球經(jīng)濟的增長。 值得注意的是，不確定性和風險因素不會隨著2016年的過去而淡化，相反，展望2017年，全球經(jīng)濟面臨的新風險正逐漸增多，整體風險可能形成累積�！秷蟾妗氛J為，全球政策不確定性依舊，主要央行的政策將進一步分化，貿易保護主義、地緣政治沖突、英國“脫歐”程序的不確定以及歐洲其他國家錯綜復雜的大選均將成為2017年主要的風險點。此外，未來全球或將面臨美元流動性緊缺和成本上升的風險，2017年通貨膨脹率和利率可能加速上升，這或將令債券市場遭受賣壓。 低迷的全球經(jīng)濟需要突破口�！秷蟾妗分赋觯訌娙蛘邊f(xié)調和治理合作在尋找突破口的過程中顯得尤為重要�！巴ㄟ^完善全球治理，可加大宏觀政策對實體經(jīng)濟的支持力度，深化結構性改革以激發(fā)技術創(chuàng)新的動力，推動國際金融市場更趨穩(wěn)定以促進實體經(jīng)濟復蘇�！薄秷蟾妗氛J為，通過強化全球公共治理，可扭轉“去全球化”逆風，為世界經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展注入正能量。 |
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