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拉加德：IMF將加大全球資本流動審查力度 本文來源于：第一財經日報 發(fā)布時間：2016-3-21 在中國發(fā)展高層論壇“新常態(tài)下的穩(wěn)健貨幣政策”分會場上，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德稱，2008年金融危機之后，全球金融系統發(fā)生了很多變革，當前我們生活在三個“新現實”中，對此“我們需要建設更普惠、更公平的金融體系，以確保我們的金融體系能夠為所有人共享和利用”。第一個現實是，在2008年后，金融業(yè)進一步一體化。雖然金融的一體化能夠更好地分配資本，也能更好地分攤風險，但如果管理不好，有可能會帶來金融穩(wěn)定方面的問題，而當前的全球金融安全網可能還不足以應對這種情況。 她指出，2014年底，全球跨境資本流動大概達到20萬億美元，尤其對企業(yè)和銀行來說，它們?yōu)楹芏嘈屡d市場國家提供了融資，這有可能導致它們的資產負債表錯配，帶來流動性的壓力。當前的金融安全網可以部分緩解此壓力。其一，全球央行持有的外匯儲備大約有12萬億美元；其二，是雙邊的貨幣互換的安排;其三，可通過多邊機構提供的融資。 但金融網對各國提供的保護并不完全相同。目前的框架可以對發(fā)達國家提供足夠的保護，但在另外一端有一些新興市場國家，它們得到的保護是最少的，但它們是最需要保護的�！八裕谖覀兛磥�，我們需要一個更大、更包容的系統，能夠覆蓋所有的風險�！彼Q。 第二個現實是，資本流動的波動性已經成為全球局勢的新常態(tài)。拉加德表示，在過去數年，資本的流動既有推的作用，也有拉的作用，比如很多國家采取擴張性的財政政策，新興市場出現快速發(fā)展等。而現在，貨幣政策的不同步會給新興市場國家?guī)砗芏嗵魬?zhàn)，在部分新興市場國家資金大量流出。對于45個新興市場國家，2010年到2015年之間資金流入的放緩和減少差不多有1萬億美元，與它們的經濟活動相比，資本流出大概占到GDP的5%。 第三個現實是，伴隨金融全球化，出現越來越多的溢出效應。她專門指出，以前的溢出效應多半是從發(fā)達國家傳導到其他國家，但現在有的是從一些大型的新興國家向其他國家，包括發(fā)達國家輸出。IMF最近將公布的一個報告顯示，新興市場國家的溢出效應在危機后呈現出越來越強大的趨勢�！斑@就是我們現在要面對的一些新的挑戰(zhàn)和現實，比方說市場的動蕩、雙向的溢出效應�！彼忉尫Q，“這主要是因為新興市場國家的股市在危機后上漲了28%。一些比較大的新興市場，像巴西或者中國，大概上漲了30%。” 此外，她表示，有一些系統本來是應該發(fā)揮作用，結果卻失敗了。以金融交易為例，“數字貨幣或者影子銀行的發(fā)展，這些都不在我們的控制當中。很多黑客可以用一些網絡工具欺詐中央銀行，帶來很大的系統性風險，我們必須加以重視�！彼嘎叮诮酉聛淼囊欢螘r間，IMF會重新評估世界的貨幣體系，希望它能變得更具保護性。 針對這些新現實，拉加德提出了以下三點。 第一，要加強全球金融的安全網�！八�，我們需要有好的宏觀政策和對市場的監(jiān)控，才能夠確保金融系統的穩(wěn)定。” 第二，要加強系統的可靠性�！耙业轿C的預警機制和解決機制，就需要我們去協調不同層級，包括雙邊的、地區(qū)的，或者是國際的各個層面�！� 最后，她認為，應該在影響全球穩(wěn)定的問題和政策上開展合作�！爱斎晃覀儸F在已經有國際清算銀行，有糧食和肥料銀行，有各種各樣的協調機制，但是我們認為需要有更系統性的方式去捕捉剛才講到的某一個國家政策的溢出效應。同時我們需要確保金融監(jiān)管機構能夠協調并考慮到這些溢出效應，然后再決定往前推進的路徑。”她稱。 她透露，IMF致力于在審查資本流動的管理方面取得一些進展。“一年前我們就開始對資本流動和對外匯的干預進行監(jiān)督，但是我們希望能夠在這一塊加大工作力度�！彼硎�，“此外，我們也將考慮如何在非銀行業(yè)中使用宏觀審慎與微觀審慎的政策，以減少金融體系的脆弱性，同時我們需要建設更普惠、更公平的金融體系，以確保我們的金融體系能夠為所有人共享和利用�！� |
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