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      新華社北京７月１３日電 題：三問投資變局
      新華社記者
      傳統(tǒng)“三駕馬車”之一的投資，今年以來增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢，其中民間投資增速下滑更為明顯。這是發(fā)展方式路徑依賴的擺脫，還是經(jīng)濟發(fā)展前景的隱憂？增速變化背后蘊藏著哪些趨勢性變化？上半年投資相關數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，新華社記者就此展開調(diào)研，探尋經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)和供給側(cè)結構性改革下的投資變局。

      增速下滑何時休？
      今年前５個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長９．６％，增速比１至４月份回落０．９個百分點，同比下滑１．８個百分點，總體增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
      記者在一些省份調(diào)研時了解到，投資增速下滑雖然為普遍趨勢，但呈分化走勢：經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)波幅較小且趨勢總體向上，如上海前５個月增速比去年高０．５個百分點；中西部許多省份雖然增速同比下降，但仍保持在兩位數(shù)；個別轉(zhuǎn)型較慢地區(qū)投資狀況不容樂觀。
      分析原因，工業(yè)投資下行是主要原因。國家統(tǒng)計局高級統(tǒng)計師王寶濱分析，工業(yè)投資占全部投資比重超過４０％。１至５月工業(yè)投資增速比前４個月回落１．５個百分點，主要是受產(chǎn)能過剩矛盾仍然突出、市場需求不足和企業(yè)投資意愿下降的影響。
      民間投資占全部投資比重超過六成，其增速明顯放緩對投資全局的影響格外明顯。前５個月，國有控股投資增長達２３．３％，民間投資僅為３．９％。
      國務院發(fā)展研究中心主任李偉分析，民間投資增速下滑有四方面原因：一是在“去產(chǎn)能、去庫存”的政策背景下，一些產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)民間投資下降明顯。二是信貸資源匹配失調(diào)，融資成本居高不下。三是人民幣貶值預期影響下，民營企業(yè)加大海外投資力度，出現(xiàn)“內(nèi)冷外熱”。四是改革不到位，阻礙了投資熱情。
      盡管投資依然承壓，但調(diào)研中多位受訪專家認為，今年下半年投資會呈現(xiàn)逐步探底企穩(wěn)態(tài)勢。一些企業(yè)家表示，經(jīng)濟增長新動力正在加速，新投資機遇不斷生成。
      “在近幾年投資下行壓力逐步釋放的情況下，投資增速繼續(xù)大幅下滑的可能性不大�！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心研究員許召元說，未來投資增速應當與經(jīng)濟增速基本相當。
      調(diào)研中記者感受到，宏觀政策的調(diào)整往往意味著新的投資機會。比如，在經(jīng)濟發(fā)達的長三角地區(qū)，隨著長三角城市群發(fā)展規(guī)劃的落地，新投資熱潮一觸即發(fā)。
      “改變交通條件，就是改變時空概念。”浙江省交通運輸廳副廳長李良福說，浙江省把交通作為短板之一，“十三五”時期預計投資１萬億元以上建設交通基礎設施，打造支撐都市經(jīng)濟、海洋經(jīng)濟、開放經(jīng)濟、美麗經(jīng)濟的四大交通走廊。
      重慶市水務資產(chǎn)經(jīng)營有限公司計財部副部長白萍告訴記者，社會資本嘗到了ＰＰＰ等投融資模式的甜頭，對于新上項目的投資愿望十分迫切。
      “下半年投資形勢并不悲觀�！敝袊鴩�際經(jīng)濟交流中心信息部副部長王軍認為，通過穩(wěn)定基礎設施投資，政府引導民間資本，重點項目集中開工，以及投資審批等改革推進，投資增速有望探底企穩(wěn)。
      投資作用如何看？
      長期以來，投資在我國經(jīng)濟增長中發(fā)揮了重要作用，穩(wěn)增長首先穩(wěn)投資成為需求側(cè)管理的重要策略。在當前供給側(cè)結構性改革背景下，投資在宏觀經(jīng)濟“陣營”是否要轉(zhuǎn)換角色？
      記者在調(diào)研中接觸到的各界人士普遍認為，對投資增速的換擋趨勢要理性看待。
      許召元說，從國際經(jīng)驗看，經(jīng)濟增長下行期往往伴隨投資增速的下滑，而且由于其具有乘數(shù)效應，在三大需求中波動幅度也是最大的。
      “在消費穩(wěn)健、就業(yè)穩(wěn)定的情況下，不需要一味地通過維持投資增速來保持經(jīng)濟增長，要容忍投資的短期下滑，這有利于化解產(chǎn)能過剩矛盾，實現(xiàn)經(jīng)濟結構的再平衡，為下一階段經(jīng)濟更好增長奠定基礎�！痹S召元說。
      如果說，過去我國經(jīng)濟運行穩(wěn)不穩(wěn)，主要是看投資“臉色”，現(xiàn)在更多地轉(zhuǎn)向看消費數(shù)據(jù)。
      國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運介紹，以前經(jīng)濟增長過度依靠投資和出口，但近幾年消費對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提升。在優(yōu)化投資結構、保持投資合理增長的同時，進一步挖掘消費增長潛力，中國經(jīng)濟也能夠保持平穩(wěn)較快的增長。
      一些專家同時指出，短期內(nèi)仍不能忽視投資的巨大作用�！巴顿Y從當期來看是需求，但在未來會成為供給的基礎。當前，仍要發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長調(diào)結構的關鍵作用。”王軍說，我國基礎設施等領域仍有很大投資空間，通過政府引導拉動投資、適當擴大需求，可為供給側(cè)的改革營造良好環(huán)境。
      國家發(fā)改委投資司司長許昆林在接受記者采訪時表示，在“三駕馬車”中，外需一時難有大的變化，消費仍是慢變量，而擴大合理有效投資，能夠起到補短板、調(diào)結構、培育新動能的作用，可謂一石三鳥。
      投資方向怎么變？
      研判投資增長變化，明晰投資角色定位，歸根結底是要更好發(fā)揮有效投資在穩(wěn)增長調(diào)結構中的關鍵作用。調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，我國在投資結構、走向、模式方面出現(xiàn)一些新變化、新趨勢，這將成為把握未來投資邏輯的重點。
      ——結構之變，服務業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)投資增長迅猛。
      今年１至５月，我國高技術產(chǎn)業(yè)投資增長１３．６％，比全部投資增長速度高４個百分點。同時，服務業(yè)投資占比達到５７．４％，比去年同期提升１．２個百分點。
      “固定資產(chǎn)投資增速雖有所回落，但是結構在優(yōu)化�！笔�來運說，固定資產(chǎn)投資中高技術投資、服務業(yè)投資保持較快增長速度，比重在提升，而高耗能投資，尤其是產(chǎn)能過剩行業(yè)投資增速在回落。
      ——走向之變，穩(wěn)增長與補短板并重。
      今年５月，國家發(fā)展改革委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目１６個，總投資７８０億元，主要集中在水利、交通和高技術領域。
      當前，我國基礎設施和民生領域有許多短板，產(chǎn)業(yè)亟須改造升級，有效投資仍有很大空間。
      根據(jù)部署，我國今年要啟動一批“十三五”規(guī)劃重大項目。完成鐵路投資８０００億元以上、公路投資１．６５萬億元，再開工２０項重大水利工程，建設水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等重大項目。
      許昆林說，投資正由大規(guī)模投資向精準投資轉(zhuǎn)變，投得到底準不準，既要發(fā)揮政府的作用，更要發(fā)揮市場的決定性作用。
      ——模式之變，更多依靠市場、吸納社會和民間資本。
      記者在重慶調(diào)研時了解到，今年前５個月，重慶市固定資產(chǎn)投資同比增長１２．７％，高于全國水平。其中，作為ＰＰＰ改革主推領域的基礎設施投資增長３３．６％，同比提高９．６個百分點，較一季度提高３．６個百分點。
      “在促進民間資本投資ＰＰＰ項目方面，重慶的做法是營造公開、透明的投資環(huán)境，為國有資本和民間資本打造公平的市場環(huán)境和游戲規(guī)則，在投資核準、融資服務、財稅政策、土地使用等方面，對非公有制企業(yè)和其他所有企業(yè)一視同仁，實施同等待遇。”重慶市發(fā)改委副主任歐陽林說。
      在安徽，專項建設基金正風生水起。合肥國軒高科動力能源有限公司財務總監(jiān)錢海權說，企業(yè)投資常常面臨資金瓶頸，但通過使用專項建設基金，國有城投平臺得以入股，補充了資本金，解了企業(yè)的燃眉之急。
      許昆林用“夾心層”這一形象的比喻，向記者解釋了投資領域的這一變化�！肮�益性項目投資主要靠財政，收益比較高的項目靠社會資本來投資，而處于兩者之間的投資項目，資金量大，回報并不高，又是經(jīng)濟社會發(fā)展所急需，這是投資領域的一塊短板�！�
      “這就需要創(chuàng)新投融資模式，發(fā)揮專項建設資金和ＰＰＰ的優(yōu)勢，讓資金渠道的暢通與合理的回報機制相得益彰，使投資進入共同發(fā)力、共同受益的良性軌道。”許昆林說。（記者趙超、陳煒偉、安蓓、王希、何宗渝、張紫赟）