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黃益平：要容忍短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速適度放緩 本文來源于：新京報(bào)即時(shí)新聞 發(fā)布時(shí)間：2016-11-21 黃益平：北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院金光經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授。北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)，2015年6月起擔(dān)任央行貨幣政策委員會(huì)委員，北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任。中國(guó)金融40人論壇成員，中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇成員。主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與國(guó)際金融。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇11月14日表示，“目前的經(jīng)濟(jì)還是面臨一些困難，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)仍不牢固。” 未來的經(jīng)濟(jì)是否會(huì)繼續(xù)下行、如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、貨幣政策是否轉(zhuǎn)向、作為新經(jīng)濟(jì)代表之一的互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管等都成為待解的問題。 就此，新京報(bào)記者近日專訪了北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員黃益平。 在黃益平看來，2016年前三個(gè)季度GDP增長(zhǎng)連續(xù)保持6.7%速度，表明之前一直延續(xù)的增長(zhǎng)速度回落勢(shì)頭暫時(shí)得到遏制，穩(wěn)健的貨幣政策短期內(nèi)應(yīng)該保持不變。但是，不排除在第四季度會(huì)出現(xiàn)一些新的下行壓力。 黃益平認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是新舊產(chǎn)業(yè)更替或者說是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，增長(zhǎng)減速只是一個(gè)表面現(xiàn)象。過去在低成本基礎(chǔ)上發(fā)展起來的有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)難以為繼。要以改革創(chuàng)新推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，才能助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展走上可持續(xù)增長(zhǎng)道路。 同時(shí)，他表示，互聯(lián)網(wǎng)金融成為金融風(fēng)險(xiǎn)的重災(zāi)區(qū)，原因在于當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不當(dāng)，要么不設(shè)門檻，要么不發(fā)新牌照�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融關(guān)鍵要設(shè)立進(jìn)入門檻和退出機(jī)制，并實(shí)行綜合監(jiān)管和功能監(jiān)管。 “經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未完全消除” 新京報(bào)：你預(yù)計(jì)今年四季度GDP增速會(huì)不會(huì)比三季度更好或更差一些? 黃益平：2016年前三個(gè)季度GDP增長(zhǎng)連續(xù)保持6.7%速度，表明之前一直延續(xù)的增長(zhǎng)速度回落勢(shì)頭暫時(shí)得到遏制。今年的增長(zhǎng)大局已經(jīng)基本確定，預(yù)計(jì)全年GDP增速大致為6.7%。 前三季度由于房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的貢獻(xiàn)，助推GDP增速實(shí)現(xiàn)6.7%的增長(zhǎng)�！笆弧鼻昂�，主要城市出臺(tái)樓市調(diào)控政策，房地產(chǎn)或在四季度遇冷。所以不排除在第四季度會(huì)出現(xiàn)一些新的下行壓力。 新京報(bào)：去年你接受新京報(bào)采訪時(shí)表示“經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)恐還要持續(xù)兩年”，如你所說，下行趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)一年。那么，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)不會(huì)進(jìn)一步下行?為什么? 黃益平：當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期內(nèi)穩(wěn)住了，但下行壓力并未完全消除;新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換在發(fā)生，但新興產(chǎn)業(yè)還不夠強(qiáng)大;經(jīng)濟(jì)決策一定程度上仍然受制于“穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革”之間的兩難選擇。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的最大的挑戰(zhàn)，并非周期性或者結(jié)構(gòu)性減速，而是新舊產(chǎn)業(yè)更替的要求，舊的產(chǎn)業(yè)難以為繼，新的產(chǎn)業(yè)還在形成中。所以，下行壓力持續(xù)多久，取決于什么時(shí)候新的產(chǎn)業(yè)能夠接過接力棒，支持一下階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 新京報(bào)：如何消除下行壓力? 黃益平：緩解下行壓力，無非就是兩條路，一是短期宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激，二是結(jié)構(gòu)改革實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。四萬億刺激政策以來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的空間已經(jīng)顯著收縮，另外資本投入的產(chǎn)出效率也已經(jīng)顯著下降。 因此，消除下行壓力的根本之道應(yīng)該是通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革支持產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代。 當(dāng)前增長(zhǎng)減速的根本原因是新舊產(chǎn)業(yè)需要更替。過去支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勞動(dòng)密集型制造業(yè)和資源型重工業(yè)，已經(jīng)優(yōu)勢(shì)不再。 隨著成本尤其是勞動(dòng)工資的快速上漲，勞動(dòng)密集型制造品在國(guó)際市場(chǎng)的份額持續(xù)下降，而資源型重工業(yè)則飽受過剩產(chǎn)能之苦。顯然，這兩個(gè)曾經(jīng)創(chuàng)造了奇跡的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)無法再肩負(fù)支持我國(guó)下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重任。 為了保持可持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)必須快速培養(yǎng)、發(fā)展出一批在高成本基礎(chǔ)上仍有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)業(yè)，這些新產(chǎn)業(yè)既可能是像新能源、新材料和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)這樣全新的產(chǎn)品，也可能是像機(jī)械裝備、儀器儀表和家電家具等更新?lián)Q代之后的傳統(tǒng)產(chǎn)品。 而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所要做的，就是支持已失去競(jìng)爭(zhēng)力的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)快速退出，幫助培養(yǎng)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。 “單純從增速上做文章，無法解決根本問題” 新京報(bào)：你認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問題是什么? 黃益平：當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是新舊產(chǎn)業(yè)更替或者說是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，增長(zhǎng)減速只是一個(gè)表面現(xiàn)象，單純從增速上做文章，無法解決根本問題。過去在低成本基礎(chǔ)上發(fā)展起來的有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)難以為繼。 新京報(bào)：如何實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換或者說新舊產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)? 黃益平：以改革創(chuàng)新推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，才能助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展更好，走上可持續(xù)增長(zhǎng)道路。 新京報(bào)：具體怎么做? 黃益平：應(yīng)從以下三個(gè)方面同時(shí)入手： 第一，放寬增長(zhǎng)目標(biāo)的區(qū)間。既然我們已經(jīng)接受經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的現(xiàn)實(shí)，也許可以容忍短期內(nèi)增長(zhǎng)適度放緩。畢竟追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的眼光應(yīng)該放在長(zhǎng)期的可持續(xù)性，過度追求短期增長(zhǎng)目標(biāo)，反而會(huì)損害長(zhǎng)期增長(zhǎng)，在這方面我們已有過教訓(xùn)。 我們現(xiàn)在的目標(biāo)是“十三五”期間實(shí)現(xiàn)6.5%的增長(zhǎng)，如果按五年平均看，問題不大，但如果要求每年甚至每個(gè)季度都必須保證6.5%的增長(zhǎng)，就會(huì)嚴(yán)重制約短期政策的靈活性。 第二，保持穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策和財(cái)政政策的作用是反周期，不是支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)穩(wěn)住了，且貨幣政策同時(shí)還肩負(fù)支持金融穩(wěn)定的重任，近期內(nèi)應(yīng)保持穩(wěn)健的貨幣政策。預(yù)期已久的美聯(lián)儲(chǔ)加息已成為人民幣貶值的壓力，也會(huì)制約中國(guó)貨幣政策擴(kuò)張的空間。 第三，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度。無論是逆轉(zhuǎn)生產(chǎn)率下降和杠桿率上升趨勢(shì)，還是支持新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，都需要加快改革，核心是要促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。 縱觀全國(guó)各地經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，凡是市場(chǎng)機(jī)制能夠比較好地發(fā)揮作用的地方，新舊產(chǎn)業(yè)更替都在實(shí)實(shí)在在地發(fā)生。但也有一些地區(qū)，僵尸企業(yè)主導(dǎo)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新活動(dòng)受到明顯的遏制。 所以，支持新舊產(chǎn)業(yè)更替，不僅需要為新興產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境，更需要采取果斷措施讓已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)力的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)、快速退出市場(chǎng)。關(guān)鍵在于強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律，真正讓市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中發(fā)揮決定性作用。 “短期內(nèi)貨幣政策不會(huì)轉(zhuǎn)向” 新京報(bào)：最近，有關(guān)10月28日中共中央政治局會(huì)議要求“堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”備受熱議。這是否意味著當(dāng)?shù)呢泿耪咭D(zhuǎn)向? 黃益平：我不覺得這是貨幣政策的轉(zhuǎn)向，短期內(nèi)也不會(huì)轉(zhuǎn)向。新常態(tài)時(shí)期，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的四個(gè)目標(biāo)，監(jiān)管層出于宏觀審慎監(jiān)管的考慮，會(huì)在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間做個(gè)平衡。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)穩(wěn)住了，穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)該保持不變。 新京報(bào)：目前針對(duì)中國(guó)未來的宏觀經(jīng)濟(jì)有兩種聲音：一種認(rèn)為隨著全球貨幣政策持續(xù)寬松，進(jìn)一步支持大宗商品價(jià)格反彈，中國(guó)或面臨通脹預(yù)期;另一種則認(rèn)為，隨著流通貨幣的收緊以及房地產(chǎn)去杠桿，中國(guó)或面臨通縮。你支持哪一種? 黃益平：兩種我都不認(rèn)同，短期內(nèi)既不會(huì)面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)有通縮壓力。目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落勢(shì)頭暫時(shí)得到遏制。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和民間大數(shù)據(jù)分析結(jié)果都清晰表明，從8月起經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已出現(xiàn)回升，9月CPI同比增長(zhǎng)1.9%，高于8月的1.3%，PPI 55個(gè)月來第一次轉(zhuǎn)負(fù)為正。這些都表明政府穩(wěn)增長(zhǎng)所采取的一系列措施已初見成效。 新京報(bào)：如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步下行，貨幣政策是否會(huì)進(jìn)一步寬松? 黃益平：對(duì)此，我不做預(yù)測(cè)。就目前來看，貨幣政策現(xiàn)在還是穩(wěn)健的。央行也沒有說要轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪�。未來央行�?huì)不會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策，得看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 “互聯(lián)網(wǎng)金融需設(shè)置準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制” 新京報(bào)：在當(dāng)前的新型經(jīng)濟(jì)中，你最關(guān)注哪些行業(yè)? 黃益平：與我個(gè)人的工作有關(guān)，我最關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。 新京報(bào)：互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)目前存在哪些問題? 黃益平：第一，還不夠“普惠”，一些業(yè)務(wù)的可得性很低，融資成本仍然較高，降低成本的潛在優(yōu)勢(shì)尚未充分發(fā)揮出來。比如，央行征信系統(tǒng)中有8.8億人的記錄，其中5億多人從未從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。 而目前個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)活躍，但借款人只有115萬人，對(duì)于滿足百姓的融資缺口杯水車薪。第二，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用有待進(jìn)一步改善;第三，監(jiān)管要么不設(shè)門檻、要么不發(fā)新牌照;第四，互聯(lián)網(wǎng)金融成為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū);此外，還存在數(shù)字安全的隱患、缺乏高效的全國(guó)征信系統(tǒng)等問題。 新京報(bào)：近期，互聯(lián)網(wǎng)金融的安全問題備受關(guān)注，一些P2P平臺(tái)的跑路現(xiàn)象嚴(yán)重。金融風(fēng)險(xiǎn)的形成原因是什么?該如何監(jiān)管? 黃益平：互聯(lián)網(wǎng)金融成為金融風(fēng)險(xiǎn)的重災(zāi)區(qū)，歸根到底還是因?yàn)楸O(jiān)管沒有為風(fēng)險(xiǎn)防御提供一道防火墻。 同時(shí)，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不當(dāng)，存在監(jiān)管空白，要么不設(shè)門檻，要么不發(fā)新牌照。比如，不設(shè)門檻，會(huì)造成從業(yè)者魚目混珠，在法律與監(jiān)管的灰色地帶游走。一旦新規(guī)出臺(tái)，行業(yè)重新洗牌，會(huì)造成新的混亂。 在第三方支付領(lǐng)域，監(jiān)管層不發(fā)牌照，牌照變成了一種成本高昂的尋租工具。造成新的經(jīng)營(yíng)者不能合法進(jìn)入，只好或者無照經(jīng)營(yíng)，或者競(jìng)逐已有的幾張牌照。 新京報(bào)：最近銀監(jiān)會(huì)為個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)制訂的暫行管理辦法，還是實(shí)行不設(shè)門檻的備案制。你怎么看? 黃益平：現(xiàn)在對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)行備案制，不一定是最佳選擇，未來如果網(wǎng)絡(luò)貸款限額提高，這個(gè)問題會(huì)更加突出。 設(shè)立進(jìn)入門檻的目的，是可以把一些資質(zhì)不佳甚至有明顯詐騙嫌疑的平臺(tái)給剔除出去，相當(dāng)于為投資者和消費(fèi)者設(shè)立一道防火墻。進(jìn)入要有門檻，要允許符合資質(zhì)要求的機(jī)構(gòu)進(jìn)入，退出機(jī)制同樣重要。良性競(jìng)爭(zhēng)既可以改善服務(wù)，還可以降低融資成本。 新京報(bào)：所以，你認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融要設(shè)置進(jìn)入門檻? 黃益平：對(duì)，要設(shè)立進(jìn)入門檻和退出機(jī)制。從事金融服務(wù)必須有準(zhǔn)入門檻，是因?yàn)榻鹑诮灰字行畔⒉粚?duì)稱問題容易傳播甚至導(dǎo)致系統(tǒng)性后果。 過去野蠻生長(zhǎng)的現(xiàn)象必須終結(jié)。即便是信息中介平臺(tái)也要有門檻，除非服務(wù)的不是金融交易。比如，當(dāng)前的政策規(guī)定P2P為信息中介平臺(tái)，不設(shè)門檻。但是，投行業(yè)務(wù)也屬于信息中介，就有很高的門檻。 新京報(bào)：如果P2P與投行一樣都設(shè)置門檻，會(huì)造成怎樣的后果? 黃益平：勢(shì)必會(huì)引起行業(yè)洗牌，真正有能力做這項(xiàng)業(yè)務(wù)的公司會(huì)脫穎而出�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融也是金融，不能另搞一套體系，金融監(jiān)管應(yīng)該統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和框架。 新京報(bào)：為什么? 黃益平：標(biāo)準(zhǔn)不同，容易出現(xiàn)監(jiān)管套利，形成新的風(fēng)險(xiǎn)，況且未來傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融之間的界限會(huì)越來越不明顯。 當(dāng)然，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入金融統(tǒng)一監(jiān)管的框架，可能會(huì)提出增加監(jiān)管資源的要求。目前對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的管理實(shí)行銀監(jiān)會(huì)管功能、金融辦管機(jī)構(gòu)的構(gòu)架，其可持續(xù)性值得觀察，特別是兩個(gè)部門之間會(huì)不會(huì)因權(quán)責(zé)不一、標(biāo)準(zhǔn)不一而導(dǎo)致扯皮甚至風(fēng)險(xiǎn)。 總之，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融不宜套用小額信貸公司的地方監(jiān)管的方式。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管一定要全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一實(shí)施。 “目前的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式已不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)” 新京報(bào)：當(dāng)前，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管部門不統(tǒng)一，這樣的監(jiān)管模式合理嗎? 黃益平：應(yīng)實(shí)行綜合監(jiān)管與功能監(jiān)管�，F(xiàn)在由央行監(jiān)管第三方支付、由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸、由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)眾籌和由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管數(shù)字保險(xiǎn)的做法，已經(jīng)不能適應(yīng)數(shù)字普惠金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)。 一些支付平臺(tái)已經(jīng)構(gòu)成了以支付為核心，涉及到理財(cái)、融資、托管、征信和大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的龐大的金融生態(tài)圈。在監(jiān)管框架改革完成之后，可以考慮在內(nèi)部建立綜合性的數(shù)字普惠金融監(jiān)管部門，統(tǒng)一協(xié)調(diào)不同業(yè)務(wù)的監(jiān)管。 同時(shí)要從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，特別要搞清楚資金從哪兒來、最終用到了什么地方。在互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸和數(shù)字眾籌等領(lǐng)域，資金挪用、虛假標(biāo)的等現(xiàn)象比較普遍，實(shí)行穿透式監(jiān)管十分重要。 新京報(bào)：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管還需要做哪些工作? 黃益平：要建立適當(dāng)?shù)男畔⑴稑?biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門現(xiàn)在已經(jīng)決定對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)采取備案制，信息披露就變得更加重要;同時(shí)，要與時(shí)俱進(jìn)地調(diào)整法律監(jiān)管政策。 目前股權(quán)眾籌發(fā)展遲緩，除了傳統(tǒng)的代理問題之外，還觸及公開發(fā)行證券或非法集資紅線的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該考慮盡快修改證券法，讓股權(quán)眾籌合法化，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)眾籌出資者的保護(hù)，同時(shí)明確股權(quán)眾籌平臺(tái)的義務(wù)。此外，要建立完善統(tǒng)一、開放的征信系統(tǒng)，加強(qiáng)投資者教育與消費(fèi)者保護(hù)。 |
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