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央行4400億逆回購(gòu)放量 銀行間流動(dòng)性重回寬松 本文來(lái)源于：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 發(fā)布時(shí)間：2016-1-27 央行4400億逆回購(gòu)放量，銀行間流動(dòng)性重回寬松。春節(jié)前不會(huì)輕易降準(zhǔn)，流動(dòng)性變化不會(huì)太大。華創(chuàng)債券屈慶團(tuán)隊(duì)提出，如果剔除包括非銀存款不繳納準(zhǔn)備金的影響，按照一次降準(zhǔn)0.5%計(jì)算，大約等于釋放流動(dòng)性6300億元。目前通過(guò)MLF+SLF方式所提供的資金規(guī)模甚至超過(guò)了一次降準(zhǔn)。 “上周五資金面已經(jīng)比較寬松�！�26日，某股份制銀行一位銀行間交易員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“今天央行28天期逆回購(gòu)放量，資金面沒(méi)有出現(xiàn)緊張的情況，到春節(jié)前后應(yīng)該變化不會(huì)太大�！� 中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，26日央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行3600億28天期、800億7天期逆回購(gòu)操作，利率分別為2.25%、2.60%，利率均與上次操作持平。 此次投放刷新近3年最大單日投放規(guī)模。此前單日投放量最高點(diǎn)為2013年2月5日，當(dāng)日投放4500億流動(dòng)性。 在央行向市場(chǎng)增加投放流動(dòng)性的情況下，銀行間流動(dòng)性重回寬松。Wind顯示，shibor7天利率報(bào)2.363%，相比上一天下降1.3個(gè)BP，相比上周最高點(diǎn)下降4.2個(gè)BP。7天回購(gòu)利率為2.435%，與上一日持平，相比上周最高點(diǎn)下降8.4個(gè)BP。 “上周資金緊的時(shí)候，我們行都沒(méi)有拆出資金。但這兩天，我們都在拆出資金，市場(chǎng)資金面已經(jīng)很寬松。”一位國(guó)有大行銀行間交易員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。 1月中旬，由于外匯占款持續(xù)下降、財(cái)政存款投放減少以及春節(jié)取現(xiàn)等多個(gè)因素共同影響，短期資金需求大增，銀行間流動(dòng)性緊缺。Wind顯示，銀行間隔夜拆借利率一度高達(dá)5%，流動(dòng)性高度緊張。 海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，造成此次流動(dòng)性緊張的根本原因是央行貨幣寬松的態(tài)度轉(zhuǎn)變——降準(zhǔn)預(yù)期落空，流動(dòng)性投放短期化。 今年初人民幣兌美元匯率貶值，而央行認(rèn)為降準(zhǔn)的信號(hào)意義太強(qiáng)，擔(dān)心降準(zhǔn)之后人民幣貶值，因此央行并未采取降準(zhǔn)的方式向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，而是用其他工具來(lái)替代。 一位城商行資金部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，央行表示不會(huì)輕易降準(zhǔn)后，市場(chǎng)在修正預(yù)期�！拔覀兝斫庋胄写汗�(jié)前不會(huì)輕易降準(zhǔn)，但會(huì)通過(guò)其他方式釋放流動(dòng)性，春節(jié)前銀行間流動(dòng)性應(yīng)該不會(huì)特別緊也不會(huì)特別松�！彼f(shuō)。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，1月15日-25日間，央行通過(guò)逆回購(gòu)、SLO等短期工具投放流動(dòng)性7600億，凈投放4650億；通過(guò)MLF、SLF和國(guó)庫(kù)定存投放流動(dòng)性9425億。 華創(chuàng)債券屈慶團(tuán)隊(duì)提出，如果剔除包括非銀存款不繳納準(zhǔn)備金的影響，按照一次降準(zhǔn)0.5%計(jì)算，大約等于釋放流動(dòng)性6300億元。目前通過(guò)MLF+SLF方式所提供的資金規(guī)模甚至超過(guò)了一次降準(zhǔn)。 姜超則表示，考慮到7天逆回購(gòu)招標(biāo)利率仍在2.25%，央行的R007合意區(qū)間可能仍在2%-2.5%，央行會(huì)通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具維持貨幣利率穩(wěn)定，但不會(huì)如去年一般大幅降準(zhǔn)放水。 由于央行外匯占款持續(xù)下降，基礎(chǔ)貨幣余額大幅下降。貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2015年年末基礎(chǔ)貨幣總量為27.64萬(wàn)億，相比上年末下降1.77萬(wàn)億。 月初，人民幣兌美元匯率再度大幅下跌，外匯占款下降的趨勢(shì)還將持續(xù)。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，為保持M2的合理增長(zhǎng)，需要適當(dāng)下調(diào)存準(zhǔn)率以提高貨幣乘數(shù)，支撐經(jīng)濟(jì)和補(bǔ)充資金外流缺口，降準(zhǔn)延遲不等于缺席或退出。 |
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